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Original-Research: MPC Münchmeyer Petersen Capital AG - von Montega AG

28.10.2024 / 13:21 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu MPC Münchmeyer Petersen Capital AG

Unternehmen: MPC Münchmeyer Petersen Capital AG

ISIN: DE000A1TNWJ4

Anlass der Studie: Initiation of Coverage

Empfehlung: Kaufen

seit: 28.10.2024

Kursziel: 6,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Christoph Hoffmann

MPC Capital - Mit Rückenwind auf Erfolgskur

MPC Capital ist ein international agierender Asset Manager mit über 4,8 Mrd.

EUR AuM, der sich nahezu ausschließlich auf alternative Investments in den

Sektoren Shipping und erneuerbare Energien fokussiert. Dabei konzentriert

sich das Unternehmen auf institutionelle Investoren und bietet eine Vielzahl

unterschiedlicher Strategien und Strukturierungsmöglichkeiten an. Durch die

Verbindung von klassischem Investment Management und dem 'operativen" Asset

Management kann sich MPC als One-Stop-Shop positionieren und erfolgreich vom

Wettbewerb abgrenzen. Das Asset Management erstreckt sich sowohl auf die

Strukturierung von Power Purchase Agreements als auch auf das technische

Schiffsmanagement (u.a. Instandhaltung) sowie das kommerzielle

Schiffsmanagement (Vercharterung). Darüber hinaus beteiligt sich MPC Capital

im Rahmen von Co-Investments auf Projektebene mit bis zu 10% an der Seite

seiner Kunden und strebt hierbei eine Blended IRR i.H.v. mindestens 15% an.

Mit dem strikten Fokus auf alternative Investments in den Bereichen Maritime

und Energy Infrastructure profitiert MPC von der global zunehmenden

Nachfrage sowie der steigenden Gewichtung von Infrastruktur-Investments. So

sollen die weltweiten Infrastruktur-AuM von 2023 bis 2028 mit einer CAGR von

11,1% zulegen. Hierzu dürfte insbesondere die mit Hochdruck verfolgte

Dekarbonisierung der Weltwirtschaft beitragen, die einen massiven und

zeitkritischen Investitionsbedarf mit sich bringt. So muss die globale

Weltflotte durch neue, emissionsärmere Schiffe ersetzt und die

Stromerzeugung ebenfalls auf regenerative Energiequellen umgestellt werden.

Als Profiteur dieser strukturellen Megatrends dürfte MPC sowohl seine AuM

als auch die wiederkehrenden Management Fees in den nächsten Jahren weiter

steigern und ergebnisseitig von der Skalierbarkeit seines Geschäftsmodell

profitieren. Gleichzeitig hat das Management In der jüngeren Vergangenheit

bereits signifikante Kosteneinsparungen erzielt und dürfte u.E. kurzfristig

weitere Effizienzen heben. Neben den AuM- und transaktionsbezogenen Fee

erzielt MPC traditionell hohe Exit-Gewinne sowie laufende Ausschüttungen au

seinen Co-Investments.

Als Blaupause für die erfolgreiche Co-Investmentstrategie von MPC Capital

kann u.E. die Anfang 2024 erfolgte Investition von 34 Mio. EUR in den

weltweit führenden Tonnage-Provider MPC Container Ships angesehen werden,

die seitdem um über 70% an Wert gewonnen hat. Durch sein hervorragende

Branchen-Know-how und die besagte 'Nähe' zum Asset war MPC Capital u.E. in

der Lage, frühzeitig den starken Anstieg der Frachtraten zu antizipieren.

Insgesamt hat MPC seit dem Jahr 2014 31 Exits von Co-Investments vorgenommen

und eine exzellente gewichtete IRR i.H.v. 28% erzielt. Aktuell verfügt da

Unternehmen über 13 Investments mit einem Marktwert von ~155 Mio. EUR, die

u.E. eine hervorragende Basis für zukünftige Exits und hohe Dividenden

bilden.

Bewertungsseitig impliziert sowohl eine DCF- als auch eine NAV-Bewertung

eine Unterbewertung der MPC-Aktie. Dabei zeigt Letztere, dass der aktuelle

Kurs bereits einen Abschlag auf den Marktwert der Co-Investments inkl.

Nettoliquidität impliziert.

Fazit: MPC profitiert von mehreren strukturellen Wachstumstreibern und

dürfte mit seiner aussichtsreichen Nischenpositionierung weiter dynamisch

wachsen. Die hohe Expertise dürfte dem Unternehmen zudem weiter hohe IRRs im

Rahmen der Co-Investments sichern. Wir nehmen die Aktie mit einer

Kaufempfehlung und einem Kursziel von 6,50 EUR in unsere Coverage auf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31127.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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