Nach der Stuttgarter Börse, die keine neuen Emittenten in ihr Bondm-Segment mehr aufnimmt, hat auch die Börse Düsseldorf mit der Einstellung ihres Mittelstandsmarkts die Konsequenzen aus dem Deasater bei Mittelstandsanleihen gezogen. Sie bleibt allerdings mit ihrem neuen Segment namens “Primärmarkt” am Ball. Das ist eine grundsätzlich richtige Entscheidung, denn die Unternehmen sind angesichts der Bilanzrestriktionen der Bankenbranche immer stärker auf Finanzierungsalternativen und damit auch auf Anleiheemissionen angewiesen. Zwingend war die Entscheidung, das Wort “Mittelstand” zu streichen, da es überhaupt nicht zu den Emissionen passte, die in Wirklichkeit riskante High-Yielder sind, und bei Marktteilnehmern zu falschen Vorstellungen geführt hat. Die Streichung der Rating-Pflicht dürfte angesichts der schwer beschädigten Glaubwürdigkeit der Mittelstandsanleihe-Ratings zu verschmerzen sein. Noch muss das neue Format allerdings den Lackmustest bestehen, d.h. beweisen, dass es in hinreichendem Maße Unternehmen und Anleger anlocken kann.ck