nh Schanghai – China setzt mit einem kleinen Öffnungsschritt für den heimischen Bondmarkt neue Akzente. Erstmals haben nun auch Offshore-Emittenten aus dem Finanzsektor die Gelegenheit, Yuan-denominierte Titel auf dem sogenannten Interbank-Bondmarkt zu begeben, dem mit Abstand größten und wichtigsten Segment des chinesischen Anleihemarktes. In China begebene Anleihen von ausländischen Emittenten werden von den Marktteilnehmern als “Panda-Bonds” bezeichnet, während vergleichbare Yuan-Emissionen auf dem Hongkonger Offshoremarkt unter dem Rubrum “Dim-Sum-Bonds” laufen. Wie aus einer Mitteilung der chinesischen Zentralbank hervorgeht, haben die Hongkonger Ableger der chinesischen Großbank Bank of China (BOC) sowie des britischen Sektorriesen HSBC Holdings eine Freigabe dafür erhalten, Panda-Bonds im Umfang von 10 Mrd. Yuan (gut 1,4 Mrd. Euro) beziehungsweise 1 Mrd. Yuan zu lancieren. Allerdings ist noch nicht bekannt, wann diese Emissionen erfolgen werden.Der Öffnungsschritt ist insofern bedeutend, als die chinesischen Behörden damit erstmals überhaupt ausländischen Geschäftsbanken die Möglichkeit geben, sich mit Yuan-denominierten Anleihen auf dem chinesischen Bondmarkt, dem weltweit drittgrößten nach den USA und Japan, zu refinanzieren. Die Sonderverwaltungszone Hongkong ist chinesisches Territorium, aber in Bezug auf Einreise- und Kapitalverkehrsbestimmungen Ausland.Zwar handelt es sich bei der Bank of China um ein heimisches Institut, während die in Hongkong stark verankerte HSBC ebenfalls starken China-Bezug aufweist, doch bedeutet die jetzt erfolgte Genehmigung für Emissionen ihrer Hongkonger Einheiten, dass auch andere ausländische Finanzinstitute über einen solchen Kanal Zugang zum chinesischen Anleihemarkt finden würden.In der Mitteilung der People’s Bank of China heißt es explizit, dass eine Erweiterung des Emittentenkreises im chinesischen Interbank-Bondmarkt beabsichtigt sei und man internationalen Geschäftsbanken neue Kanäle zur Refinanzierung im Yuan eröffnen wolle. Weitere Öffnung in SichtAnalysten gehen davon aus, dass der Ankündigung weitere Schritte zur Vertiefung des Panda-Bondmarkts folgen werden. Bislang hat nur eine Handvoll ausländischer Emittenten mit der Begebung von Panda-Bonds den Zugang zum chinesischen Anleihemarkt gefunden, darunter Daimler. Als erstes ausländisches Unternehmen hatte der Autohersteller im März 2014 einen Panda-Bond lanciert und im April mit einer 3 Mrd. Yuan schweren Begebung sein drittes Papier dieser Gattung platziert.