nh Schanghai – Die nervöse Verfassung auf den chinesischen Anleihemärkten beginnt auch auf die Refinanzierungskonditionen der staatlichen Förderbankriesen im Reich der Mitte negativ abzufärben. Dabei sind die Renditen auf zehnjährige Anleihen der drei großen staatlichen Entwicklungsbanken erstmals wieder über die Marke von 5 % gegangen. Gleichzeitig haben sich die Renditeaufschläge (Spreads) zu vergleichbaren Regierungsanleihen empfindlich erhöht, so dass die Institute trotz staatlicher Deckungsgarantie zunehmend als schlechtere Risiken empfunden werden. Bankaufsicht wird hellhörigAnalysten betonen, dass die in den letzten Jahren vor allem auch für die Finanzierung von lokalen Infrastrukturprojekten stark aufgeblähten Bilanzen der Förderbanken erhebliches Risikopotenzial bergen dürften. Auffällig war eine kürzlich von der chinesischen Bankenaufsichtsbehörde verbreitete Mahnung an die Förderbanken, sich auf ihre eigentlichen Entwicklungsaufgaben zu konzentrieren, ihre Risikomanagementpraktiken zu verbessern und einen verstärkten Fokus auf Kapitaladäquanzbelange zu setzen.Dabei dürfte vor allem die China Development Bank (CDB) als mit Abstand größte der drei staatlichen Entwicklungsbanken angesprochen worden sein, die eine Bilanzsumme von 14,3 Bill. Yuan (knapp 1,9 Bill. Euro) bewegt. Marktteilnehmer betonen, dass steigende Refinanzierungskosten die Margen der CDB stark unter Druck setzen und die Notwendigkeit von Kapitalauffüllungsmaßnahmen seitens des Staates zu einem Thema machen könnten.Am Freitag lagen zehnjährige Anleihen der CDB bei 5 % Rendite, was einen Anstieg um rund 70 Basispunkte im Laufe des vierten Quartals bedeutet. Auch liegt der Spread von CDB-Titeln nun einen vollen Prozentpunkt über der Regierungsbenchmark, statt der üblichen 60 bis 70 Basispunkte. Eine ähnliche Entwicklung sieht man bei den zwei anderen Förderbanken Agricultural Development Bank of China und Export-Import Bank of China. Sowohl die CDB als auch die Exim-Bank haben zuletzt regulär anstehende Bondemissionen in der zehnjährigen Laufzeit bis auf weiteres verschoben.