GAM läuft mit Abflüssen auf Übernahme zu
GAM läuft mit Abflüssen auf Übernahme zu
Fondsanleger ziehen Milliarden ab – Hoher Verlust – Liontrust-Offerte endet am Freitag
jsc Frankfurt
Die angeschlagene Fondsgesellschaft GAM aus der Schweiz kämpft auch kurz vor der möglichen Übernahme durch die britische Liontrust um das Vertrauen der Fondsanleger. Nicht nur meldet das Unternehmen, wie bereits im Juli ad hoc umrissen, einen IFRS-Halbjahresverlust von 71,2 Mill. sfr. GAM muss auch weitere Abflüsse im Investmentmanagement von netto 2,2 Mrd. sfr verdauen sowie im Segment ergänzender Fondsdienstleistungen von netto 6,9 Mrd. sfr, wie die Gesellschaft am Donnerstag mitteilte. Das verwaltete Vermögen sank bis zur Jahresmitte im Investmentmanagement auf 21,9 Mrd. sfr und in den Fondsdienstleistungen auf 46,1 Mrd. sfr.
Der Verlust wurde vor allem durch eine Wertminderung auf alte immaterielle Markenwerte getrieben, aber auch durch ein Defizit im operativen Kerngeschäft. Im ersten Halbjahr 2022 hatte GAM sogar insgesamt 275,2 Mill. sfr Verlust gemacht.
Liontrust verschiebt Annahmefrist auf 23. August
Die Angebotsfrist von Liontrust sollte eigentlich am heutigen Freitag, 4. August, um 16 Uhr enden. Nun aber verlängert die britische Gesellschaft die Frist bis zum 23. August um 16 Uhr, wie GAM am Freitagmorgen mitteilte. Das Ergebnis wird dann voraussichtlich am Folgetag, also am 24. August, veröffentlicht.
Liontrust bietet 0,0589 Stammaktien für jedes Papier von GAM. Gemessen am Börsenkurs von Mittwochabend von 6,27 Pfund je Liontrust-Aktie ist das Angebot 0,37 Pfund je GAM-Anteil wert, umgerechnet etwa 0,41 sfr. Vor einigen Monaten hatte der Kurs der Liontrust-Aktie deutlich höher gelegen. Die geplante Übernahme hatte den Kurs von GAM im April zeitweilig beflügelt.
Aktivist NewGAMe hält dagegen
Gegen den Übernahmepreis wendet sich ein Investor namens NewGAMe, der am 18. Juli den Kauf von bis zu 28 Millionen Aktien für 0,55 sfr je Stück angeboten hatte. Der Anteil entspricht 17,5% aller Aktien. Der Investor stuft das Angebot von Liontrust als “massive” Unterbewertung von GAM ein und wirbt für eine Ablehnung des Angebots. An der Börse in Zürich schloss die GAM-Aktie am Donnerstag mit 0,50 sfr, womit das Unternehmen insgesamt 80 Mill. sfr wert ist.
Auf einer außergewöhnlichen Hauptversammlung am 18. August will der aktivistische Investor eigene Kandidaten für den GAM-Verwaltungsrat durchsetzen, darunter Antoine Spillmann, Exekutivpartner des Vermögensverwalters Bruellan. Hinter NewGAMe steht nach eigenen Angaben Rock Investment, die zur persönlichen Firma des französischen Unternehmers Xavier Niel gehört. Gemeinsam mit Bruellan kontrolliert NewGAMe eigenen Angaben nach 9,6% der GAM-Anteile.
GAM steht seit einer Fondskrise im Jahr 2018 unter Druck. Hohe Abflüsse, Verlustmeldungen und ein Einsturz des Aktienkurses prägen seither die Nachrichten über die Fondsadresse. Ende 2017 hatte die Aktie von GAM noch nahe der Marke von 16 sfr pro Papier gelegen, während das verwaltete Vermögen insgesamt bei 158,7 Mrd. sfr lag. Verwaltungsratspräsident David Jacob empfiehlt Aktionären, die Liontrust-Offerte anzunehmen.
