Als Reaktion auf die Finanzkrise wurde eine ganze Reihe von tiefgreifenden Regulierungsmaßnahmen in die Wege geleitet, die sich mehrheitlich auf die Geschäftsaktivitäten der Banken fokussieren. Das Anlage- und Handelsbuch muss mit deutlich mehr Eigenkapital unterlegt werden als zuvor. Grundsätzlich werden die Risiken im Finanzsektor wieder angemessen und damit höher bepreist. Wie wird sich diese Neuordnung auf die Kreditfinanzierung des Mittelstands auswirken?Die Regulierung des Finanzsektors setzt heute an zahlreichen Stellen an. Neben Basel III – bzw. in Europa dem noch zu verabschiedenden CRD-IV-Paket – gibt es etwa die Europäische Restrukturierungsrichtlinie, Emir, Mifid, Mifir oder auch das Solvency-II-Regelwerk. Alle Vorhaben haben das Ziel, die Stabilität des Finanzsektors zu erhöhen. Aus heutiger Sicht lässt sich nicht genau abschätzen, welche Konsequenzen die einzelnen Maßnahmen tatsächlich haben werden, welche kumulative Wirkung sie womöglich entfalten und welche nicht beabsichtigten Folgen eintreten können. Die Auswirkungen auf das Bankensystem, auf den Finanzsektor und schließlich auf die gesamte Wirtschaft wird man über die nächsten Jahre aufmerksam beobachten müssen. Bereits zum jetzigen Zeitpunkt lässt sich sagen, dass die Refinanzierung der Banken selbst schwieriger und teurer geworden ist.Die Finanzkrise hat bisher keine negativen Konsequenzen auf die Finanzierung der Unternehmen in Deutschland gehabt. Trotz starker Befürchtungen vor allem zum Jahresende 2009 gab es keine Kreditklemme. Auch der sich anschließende Wirtschaftsaufschwung wurde von den Banken problemlos finanziert, obschon sich diese bereits auf die avisierten Regulierungsmaßnahmen vorbereiten mussten. Für diese Stabilität sorgen sowohl die Firmenkunden als auch die Banken: Auf der einen Seite sind die Unternehmen mit Blick auf ihre Finanzstrukturen in guter Verfassung. Im Zuge der Einführung von Basel II haben viele Mittelständler ihre Finanzierung den neuen Anforderungen entsprechend – Stichwort Ratingkommunikation – verbessert und vor allem ihre Eigenkapitalquote in den vergangenen Jahren stetig erhöht.Stabile Kundenbeziehungen sind auch aus Bankensicht ein wesentlicher Bestandteil der Geschäftsmodelle. Das Firmenkundengeschäft zählt zum Kern ihrer Aktivitäten. Der Bankkredit bleibt zentralZugleich zeichnet sich ab, dass die starke Abhängigkeit von Bankkrediten etwas zurückgeht. Die Unternehmen haben in den Jahren 2011 und 2012 ihre Innenfinanzierung verstärkt und dafür bei den Banken weniger Kredit nachgefragt, als mit Blick auf die Konjunktur zu erwarten gewesen wäre. Für die Bank gewinnt unterdessen die Aufgabe, dem Kunden über den Kredit hinaus eine umfassende Finanzierungsleistung und -beratung anzubieten, die beispielsweise auch Absicherungen und alternative Finanzierungsquellen integriert, weiter an Bedeutung.Der Bankkredit wird für die Unternehmensfinanzierung – zumal für die kleinen und mittleren Betriebe – zentral bleiben. Allerdings werden sich Auswirkungen der neuen Bankenregulierung bemerkbar machen. Die höheren Eigenkapitalanforderungen für Banken gelten auch für die Kreditvergabe an Unternehmen. Erleichterungen wird es unter Umständen allenfalls für Unternehmen bis zu einem Jahresumsatz von bis zu 50 Mill. Euro und einer Kreditsumme von nicht mehr als 2 Mill. Euro geben. Für sich genommen führt dies zu einer Erhöhung der Eigenkapitalkosten pro vergebenen Kredit. Von möglicherweise noch größerer Bedeutung könnten sich aber die neuen Liquiditätsvorschriften erweisen, nach denen sich Banken stärker fristenkongruent refinanzieren müssen als zuvor. Damit wird die Vergabe von Krediten mit langer Laufzeit schwieriger und teurer, als sie es bisher war. Die sogenannte Langfristkultur der Unternehmensfinanzierung in Deutschland könnte dadurch beeinträchtigt werden. Risikoorientierte BepreisungIn jedem Fall ist zu erwarten, dass Kredite zukünftig noch stärker risikoabhängig bepreist werden, das heißt, die Bonität des Kunden – sein Rating – gewinnt weiter an Bedeutung. Die Banken werden nach Einschätzung des Bankenverbandes höhere Erwartungen an ihre Kunden haben, insbesondere mit Blick auf deren Eigenkapitalausstattung und auf die zur Verfügung zu stellenden Sicherheiten.Im Rahmen der Finanzkommunikation wird die frühzeitige, regelmäßige und angemessene Aufbereitung von Finanzdaten der Unternehmen vorausgesetzt. Die bereitgestellten Kreditlinien werden voraussichtlich passgenauer berechnet und enger am tatsächlichen Bedarf des einzelnen Kreditnehmers ausgerichtet. Ein ganz zentraler Aspekt bleibt derweil unverändert: Die Banken stehen weiterhin miteinander im Wettbewerb um die mittelständischen Kunden. Die Preisbildung bei der Kreditvergabe folgt also nicht nur den Kosten, sondern auch der Nachfrage der Kunden und dem Angebot der anderen Banken. Bislang hat sich dies stets positiv für die Unternehmenskunden ausgewirkt.Aus heutiger Sicht ist die Unternehmensfinanzierung in Deutschland stabil und wird es bleiben. Die eigentliche Prüfung steht allerdings noch aus, wenn die verschiedenen Regulierungsmaßnahmen ihre Wirkung entfalten. Gleichwohl spricht alles dafür, dass die enge und starke Bank-Firmenkunden-Beziehung auch das nächste Konjunkturtief und die nächste Regulierungswelle überbrückt. Hierfür war bereits Basel II ein gutes Indiz. Diese Beziehung ist zum Vorteil für beide Seiten, und sie wird es gerade angesichts der Veränderungen und neuen Herausforderungen auch bleiben.—-Dr. Hans-Joachim Massenberg ist Mitglied der Hauptgeschäftsführung des Bundesverbands deutscher Banken, Berlin. Der Beitrag wird demnächst im Jahrbuch 2013 des Frankfurter Instituts für Risikomanagement und Regulierung erscheinen (www.firm.fm). In dieser Rubrik veröffentlichen wir Kommentare von führenden Vertretern aus der Wirtschafts- und Finanzwelt, aus Politik und Wissenschaft.——–Von Hans-J. Massenberg ——-Basel III könnte die Langfristkultur der Unternehmensfinanzierung in Deutschland beeinträchtigen.