Erstens kommt es anders und zweitens als man denkt. So ist es denn auch beim Japan Climate Transition Bond nun gelaufen. Der erste Bond dieser Art, der im Februar kam und mit dem die grüne Transition Japans finanziert werden soll oder zumindest einzelne Projekte auf dem Weg zu einer grünen Ausrichtung, war noch auf hohe Nachfrage seitens der Investoren gestoßen. Das ermöglichte auch ein vergleichsweise hohes Bondvolumen von umgerechnet rund 11 Mrd. Dollar. Da grüne, soziale sowie nachhaltige Anleihen und auch die noch nicht so lange im Markt vorhandenen Transition Bonds recht gut laufen, war davon auszugehen, dass auch der neue Japan Climate Transition Bond auf eine rege Resonanz der Anlegerschar treffen sollte. Dem war aber nicht so. Das zweite grüne Papier der Japaner konnte am Markt zumindest aktuell nicht so überzeugen und damit Nachfrage anziehen.

Zur Begründung wurde im Handel weniger auf den Bond als solchen verwiesen, sondern vielmehr auf die geldpolitische Sitzung der Bank of Japan im kommenden Monat. Am Markt gibt es unter den Investoren Unsicherheit darüber, wie es in der Zinspolitik Japans nun weitergehen wird. Wegen des schwachen Yen wäre eine Zinserhöhung sicherlich aus Devisensicht angebracht. Aber das muss nun erstmal abgewartet werden.

Der zehn Jahre laufende Japan Climate Transition Bond kam denn auch nur im Volumen von umgerechnet 2,23 Mrd. Dollar und damit also deutlich unter dem Volumen des Erstlingswerks. Das Papier ging zu einer Rendite von 1,04% weg, was in etwa auf dem Niveau der konventionellen japanischen Staatsanleihen gleicher Laufzeit liegt. Die geringere Nachfrage nach dem zweiten Climate Transition Bond der Japaner ist aber kein Grund für Schwarzmalerei. Der eingeschlagene Weg – nicht nur von Japan – hin zu einer grünen und nachhaltigen Ausrichtung des Landes ist richtig und erfordert viel Kapitalmobilisierung. Also wird es weiter diese Bonds geben. Und die Investoren werden bei diesen Anleihen auch wieder stärker zugreifen, und zwar wenn die Unsicherheit einmal wieder geringer ist.