Dienstag, 22.5:So langsam gilt’s für die HRE-Tochter Deutsche Pfandbriefbank: Der Bund sucht bereits nach Beratern, die eine Privatisierung des Kreditinstituts begleiten könnten. Bis 2015 ist zwar noch eine Menge Zeit, aber der Kapitalmarkt kann (ebenso wie abwicklungsfreudige Politiker) nicht früh genug überzeugt werden. In diesem Sinne werden die Zahlen des ersten Quartals untersucht werden, ob das bewusst risikoarme Geschäftsmodell genug Rendite – angestrebt werden mehr als 8 % Eigenkapitalrendite – abwirft. In Aussicht gestellt wird für das laufende Geschäftsjahr ein Vorsteuerergebnis von 100 Mill. bis 140 Mill. Euro. Die Kernfrage aber lautet: Kann die Bank ihr Neugeschäft zu vernünftigen Bedingungen refinanzieren? 8 Mrd. Euro will die Pfandbriefbank in diesem Jahr an Neugeschäft zeichnen, so sie denn Liquidität dafür am Markt erhält. Stärker in den Vordergrund rücken dürfte auch die öffentliche Investitionsfinanzierung; denn damit betreibt die Pfandbriefbank ein quasi systemrelevantes Geschäft. bg