Trotz der sehr guten Kursentwicklung seit dem Börsengang im Februar dieses Jahres sieht Credit Suisse beim spanischen Flughafenbetreiber Aena weiter Chancen und stuft die Aktie in einer Erstbeurteilung auf “Buy”. Als Kursziel werden 120 Euro (aktuell 98,84 Euro) genannt. Die Gewinnprognosen je Aktie liegen bei 5,32, 5,60 und 5,94 Euro für 2015 bis 2017, deutlich über den Konsensschätzungen von 4,92, 5,35 und 5,68 Euro. Aena sei zwar bereits um 70 % gestiegen, es könne aber weitere 20 % nach oben gehen, heißt es. Daran änderten auch regulatorische Risiken nichts. Aena werde von der anziehenden Wirtschaft Spaniens profitieren, auch der schwache Euro werde für Rückenwind sorgen. Die hohen Investitionen seit dem Jahr 2000 ermöglichten zudem ein Wachstum, ohne an Kapazitätsgrenzen zu stoßen. Die Investitionen in den regulierten Teil des Geschäfts, also den Flugbetrieb, seien für die kommenden Jahre auf 450 Mill. Euro im Jahr begrenzt. Mit seinen Margen liege Aena an der Spitze der Branche. Erwartet wird eine Cash-Flow-Rendite von 8 bis 9 % p.a. in den kommenden fünf Jahren. Positiv auswirken werde sich auch, dass die Kreditwürdigkeit von Aena auf Investment Grade heraufgestuft worden sei. Die Chance für höhere Dividenden oder Aktienrückkäufe sei gestiegen.amb