Bloomberg New York – Gute Nachrichten für Bond-Bullen: Nach Meinung einiger der größten Investoren werden negative Renditen in Europa noch für weitere Jahre zum Alltag gehören. Vanguard Group zufolge bedeutet das flaue Wirtschaftswachstum in der Eurozone, wo die Währungshüter zum Erreichen ihres Inflationsziels kaum die Hälfte des Weges hinter sich haben, dass die geldpolitische Lockerung und damit auch die negativen Bondrenditen erhalten bleiben. Die Kollegen von Deutsche Asset Management prognostizieren, dass die Sätze zweijähriger Staatspapiere aus Deutschland in diesem Jahr nur um rund 0,2 Prozentpunkte steigen werden, womit sie deutlich unter der Marke von null verharren dürften.”Es kann durchaus sein, dass wir bis 2020 negative Renditen sehen werden”, sagt Paul Malloy, Chef für Festverzinsliche Europa bei Vanguard. Er leitet Teams, die für 100 Mrd. Dollar an Aktiva verantwortlich sind. Das Unternehmen insgesamt verwaltet 3,5 Bill. Dollar. “Solange wir von der Glaubwürdigkeit der Zentralbanken überzeugt sind und davon, dass sie ihr Mandat erfüllen wollen, müssen wir uns keine großen Sorgen machen.”Eine ähnliche Einschätzung kommt auch von Oliver Eichmann, Europa-Co-Chef für Zinsen und Festverzinsliche bei Deutsche Asset. Das Unternehmen verwaltet rund 760 Mrd. Dollar. “Wir sollten damit rechnen, dass dieses Umfeld mit negativen Renditen noch eine Weile bleibt”, sagt Eichmann. Der Assetmanager geht davon aus, dass die Renditen zweijähriger deutscher Papiere bis Ende 2017 auf rund – 0,5 % steigen werden. “Zumindest für dieses Jahr und auch ins nächste Jahr hinein müssen wir uns daran gewöhnen.” Steigende US-Zinsen und die Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten haben bei einigen Marktteilnehmern die Frage aufgeworfen, ob die negativen Renditen in der Eurozone erhalten bleiben.Mario Draghi, Chef der Europäischen Zentralbank (EZB), hat erklärt, warum die Lage auf dieser Seite des Atlantiks eine andere ist als in den USA. Als Hinweis darauf, dass die Währungshüter offenbar keine Eile bei der Eingrenzung ihrer Anleihekäufe haben, welche zu den negativen Renditen beigetragen haben, kann die Aussage Draghis aus diesem Monat gewertet werden, dass es noch immer keine Anzeichen für einen überzeugenden Aufwärtstrend bei den Verbraucherpreisen gebe. Fast 40 Prozent unter nullFast 40 % aller europäischen Staatspapiere mit einem Gesamtvolumen von rund 2,5 Bill. Dollar rentieren noch immer unter null, zeigen Daten von Bloomberg. “Wir werden keine restriktiven Schritte von der EZB sehen”, sagt Graeme Caughey, weltweiter Chef für Zinsen bei Aberdeen Asset Management. Sein Unternehmen verwaltet rund 385 Mrd. Dollar. “Die Renditen werden nicht nach oben schnellen. Sie stecken dort fest, wo sie gerade sind.”