Eine beeindruckende Dynamik hat es in den ersten fünf Monaten dieses Jahres an den europäischen Anleihemärkten sowohl im Primär- als auch im Sekundärmarktbereich gegeben. Das hat Daniel Rauch, Portfoliomanager bei Union Investment, anlässlich der jährlichen ICMA(International Capital Market Association)-Covered-Bond-Investor-Konferenz in Frankfurt festgehalten. Es gab laut Rauch einen deutlichen Anstieg der Nachfrage im Sekundärmarkt der Covered Bonds, wozu auch das Segment der Pfandbriefe gehört. In einzelnen Phasen habe auf Handelsplattformen der Nachfrageüberhang mehr als 60 Mrd. Euro betragen. Am Anfang des Jahres habe sich der Markt eher auf kürzere Laufzeiten fokussiert. Es habe längere Laufzeiten gegeben, aber nur einige wenige. Der von den Marktteilnehmern fokussierte Laufzeitenbereich bei den Anleihen sei drei bis sieben Jahre Fälligkeit. Dort kämen dann auch deutliche Ordervolumina auf. Viele Emittenten hätten sich auch das lange Laufzeitenende, also Fälligkeiten von zehn bzw. mehr als zehn Jahren, angesehen. Aber der Markt sei hier nicht nachhaltig aufgegangen, halten Diskussionsteilnehmer fest.

Es wurde aber auch konstatiert, dass die langen Laufzeiten stärker angesteuert worden wären, wenn hier auch die entsprechenden Spreads bezahlt worden wären. Somit sei hier aber nur eher geringere Nachfrage zu registrieren gewesen. Die Neuemissionsprämien seien dieses Jahr zurückgekommen. Bei den Euro-High-Yieldern seien die Spreads mittlerweile schon auf dem tiefsten Stand seit 17 Jahren angekommen (Differenz zwischen BB- und BBB-Bereich). Auch Green und Sustainability Finance wurde auf der Tagung erneut thematisiert. Im Covered Bond dominieren etwa die grünen Titel, auf die laut Sustainable Fitch aktuell über 91 Mrd. Euro an Volumen entfallen. Es folgt der Bereich Social mit 26,3 Mrd. Euro und dann Sustainability Bonds (2,3 Mrd. Euro). Auch neue Emittenten seien in diesem Bereich registriert worden. Der Markt würde hier nun mit neuen Emittenten immer breiter werden. Bei den grünen Covered Bonds seien es 42 Namen gewesen.