Mit der Abkehr von seiner drastischen Abschottungspolitik im Dezember vergangenen Jahres meldet sich China nach jahrelanger staatlich verordneter Corona-Zwangspause zurück. Für viele Investoren, die den chinesischen Aktienmarkt zuletzt gemieden haben, bietet sich mit der Wiedereröffnung der Grenzen ein neuer Denkanstoß, um über die Chancen von Investments in China nachzudenken.

In den drei Jahren der Lockdowns ist die Zeit auch in China nicht stehengeblieben. Das Land entwickelt sich immer stärker in Richtung Konsum und Innovation. Die Veränderungen sind dabei so massiv, dass es nicht zu viel gesagt ist, hier von einer Transformation der chinesischen Wirtschaft zu sprechen.

Zwar haben die harten Maßnahmen zur Eindämmung der Corona-Pandemie das Konsumverhalten in den vergangenen Jahren eingedämmt. Dies bedeutet aber auch, dass die Haushaltskassen der Chinesen nach Jahren der Kaufzurückhaltung bestens gefüllt sind – es ist also mit einem enormen Anstieg des Konsums zu rechnen. Die Einkaufsmanagerindizes zum Dienstleistungssektor und dem verarbeitenden Gewerbe stiegen im März weiter, nachdem sie im Februar den höchsten Stand seit zehn Jahren erreicht hatten. Auch die Regierung hat sich einem größeren Wachstumsziel verschrieben und visiert für dieses Jahr 5% Wirtschaftswachstum an. Bei einer Inflationsrate von zuletzt unter 1% verfügt die Geldpolitik dabei über genügend Spielraum für verschiedene Maßnahmen, um die Wirtschaft anzukurbeln.

Mit dem steigenden Pro-Kopf-Einkommen wird auch das Bedürfnis nach einem höheren Standard an Gesundheitsversorgung, Reisen und Unterhaltung wachsen. Da sich vor allem jüngere Konsumenten dabei verstärkt auf „Made in China“ besinnen, dürften einheimische Marken, wie der Möbeldesigner Suofeiya Home Collection oder der Hersteller von Sportbekleidung Anta Sports, davon profitieren. Anta hat für dieses Jahr bereits ein prozentual zweistelliges Wachstum in Aussicht gestellt.

Daneben haben chinesische Unternehmen die vergangenen Jahre dazu genutzt, um auch im Bereich der erneuerbaren Energien ihre Marktposition auszubauen. Mit Xinyi Solar und Flat Glass haben die beiden weltweit größten Hersteller von Solarglas ihren Sitz in China. Xinyi Solar alleine stellt 23% der Solarglaskapazität in China dar. Da sich an der Herstellungsweise von Solarglas in naher Zukunft voraussichtlich nichts ändern wird, verfügt das Unternehmen über nachhaltige Wettbewerbsvorteile, die ihm dabei helfen werden, weitere Marktanteile zu gewinnen und seine Rentabilität weiter auszubauen. Chinesische Anbieter sind mittlerweile entlang der gesamten Wertschöpfungskette der Fotovoltaik führend: Polysilicium ist der wichtigste Rohstoff zur Produktion von Solarzellen, 80% des weltweiten Bedarfs werden in China produziert. Auch bei Komponenten wie Wafern, Solarzellen und -modulen dominieren chinesische Unternehmen wie LONGi, Shenzhen S.C. New Energy oder Maxwell den Markt. Kaum ein Solarpanelhersteller aus den USA oder Europa kann derzeit ohne die Komponenten aus China produzieren.

Der Aufstieg bei den erneuerbaren Energien passt dabei zu einer anderen Erfolgsgeschichte aus China, der Elektromobilität. Mittlerweile sind rund 35% des Autoabsatzes im Land Elektrofahrzeuge (Electric Vehicles, EV). Im zurückliegenden Jahr waren es fast sieben Millionen. Vor allem Li Auto, ein Hersteller von Premium-Elektrofahrzeugen, ist auf der Überholspur. Das Unternehmen hat eine einzigartige Technologie zur Reichweitenverlängerung und erweitert zusehends seine Fahrzeugpalette. Mit einer Bruttogewinnspanne von mehr als 20% liegt Li Auto klar in Führung vor anderen E-Auto-Anbietern mit Margen zwischen 10 und 15%. Die Firma profitiert dabei auch von dem ambitionierten Programm der Regierung zur Reduktion des Kohlendioxid-Ausstoßes.

Chinas Unternehmen haben die Zeit genutzt, um ihre Position in Zukunftsfeldern zu stärken. Aktuell sind chinesische Aktien in globalen Indizes weiter unterrepräsentiert. Dabei hält das Land aus unserer Sicht viele spannende Investmentgelegenheiten bereit – auf Basis der Kombination von günstiger Bewertung, Konjunkturerholung und voranschreitender Transformation der Wirtschaft.