Die Citigroup senkt die Einstufung für ArcelorMittal von “Buy” auf “Neutral” und setzt ein neues Kursziel für die Aktie von 11,30 Euro (zuvor: 17 Euro). Zuletzt kostete der Titel 11,53 Euro. Die Volumen- und Preisaussichten auf den Kernmärkten von ArcelorMittal hätten sich eingetrübt. Die Gewinnschätzungen für die Jahre 2012 bis 2014 seien daher nach unten revidiert worden. Für 2013 veranschlagt die Citigroup nun einen Gewinn von 0,43 Euro je Aktie und damit deutlich weniger als die Dividende von 0,75 Euro je Aktie, die ArcelorMittal in den vergangenen Jahren ausgeschüttet hat. “Ein Festhalten an der bisherigen Dividendenhöhe würde eine Ausschüttungsquote von 176 % implizieren, was angesichts des Barmittelbedarfs und der nötigen Schuldenreduktion als nicht tragbar erscheint”, argumentiert die Citigroup und rechnet für 2013 daher lediglich mit einer Ausschüttung von 0,20 Euro je Aktie. Daneben verweisen die Analysten auf die drohende Herabstufung des Kreditratings durch Moody’s auf Ramschniveau. Die Ratingagentur hatte bereits im August vor einem entsprechenden Schritt gewarnt, wenn es ArcelorMittal nicht gelinge, die Nettoverschuldung um 5 Mrd. Euro zu reduzieren. Nach Einschätzung der Citigroup hat sich das operative Umfeld seither verschlechtert. ákko