wrü Frankfurt – Discountzertifikate sind eine bewährte defensive Struktur am Derivatemarkt, die eine sehr viel höhere Wahrscheinlichkeit auf eine positive Rendite aufweist als der jeweilige Basiswert. Dies unterstreicht erneut eine Studie von TTMzero in Kooperation mit der Börse Stuttgart im Auftrag des Deutschen Derivate Verbands (DDV). Untersucht wurden dabei mehr als 180 000 in Stuttgart gelistete Discountzertifikate auf die 70 beliebtesten Basiswerte aus den Regionen Deutschland (Top 40), Europa ex Deutschland (Top 20) und den USA (Top 10).Besonders eindrucksvoll fällt dabei das Ergebnis für die ersten vier Monate 2020 aus, als die Pandemie auch die Kapitalmärkte traf: Der Anteil der Discountzertifikate, die ihren Basiswert zwischen Anfang Januar und Ende April 2020 outperformt haben, lag bei 67,7 %. Gerade in der Krise hat sich diese defensive Struktur also bewährt. Im Gesamtjahr 2019 hatten nur 37,1 % der Discountzertifikate eine bessere Rendite als ihr Basiswert erzielt. Auch hat die Pandemie zu einer signifikant höheren impliziten Volatilität der meisten Basiswerte geführt, was in der Regel für besonders attraktive Konditionen bei Discountzertifikaten sorgt.2019 haben laut der Untersuchung 88,4 % der Discountzertifikate eine positive Rendite erzielt, während nur 80,7 % der entsprechenden Basiswerte eine positive Rendite aufwiesen. Dabei hat 2019 sogar jedes zwölfte Discountzertifikat (8,4 %) trotz gleichzeitig negativer Entwicklung des Basiswerts eine positive Performance erzielt. Die Durchschnittsrendite aller 187 107 betrachteten Discountzertifikate lag übrigens bei 14,1 % p. a., während die der Basiswerte im außerordentlich guten Aktienjahr 2019 bei deutlich höherer Streuung 24 % betrug. Dafür wiesen die untersuchten Zertifikate am ersten Beobachtungstag allerdings auch einen durchschnittlichen Discount von 14,2 % auf, woraus sich für die Käufer ein nicht unerheblicher Sicherheitspuffer ergab. Sicherheitspuffer für Anleger”Damit zeigt sich einmal mehr, dass Discountzertifikate mit ihrer ausgewogenen Rendite-Discount-Balance insbesondere für sicherheitsorientierte Anleger eine sinnvolle Anlagealternative darstellen”, erklärt Lars Brandau, Geschäftsführer des DDV zu der Untersuchung. “So sorgt der Discount je nach individueller Auswahl für einen mehr oder weniger großen Sicherheitspuffer, gleichzeitig kann mit Discountzertifikaten im Vergleich zum Basiswert aber auch sehr viel wahrscheinlicher eine positive Rendite erzielt werden.” Diese beiden Aspekte hätten für etliche konservative Anleger eine weitaus höhere Relevanz als die Chance auf sehr hohe Gewinne, wie sie bei einzelnen Basiswerten gelegentlich zu realisieren seien. Dabei weist Brandau darauf hin, dass mehr als die Hälfte der untersuchten Discountzertifikate 2019 eine aufs Jahr umgerechnete Rendite zwischen 5 % und 25 % erzielt haben. Bei 18,2 % der Produkte gingen die Gewinne laut Untersuchung sogar über diese Range noch hinaus.