Unter Berücksichtigung der Zahlen zum zweiten Quartal und des Kursrückgangs stuft Independent Research DWS von “Verkaufen” auf “Halten” hoch, bestätigt aber das Kursziel von 28 (aktuell 27,99 Euro). Die Analysten halten DWS für ein solides Unternehmen. Sie gehen davon aus, dass die Gesamterträge 2019 und 2020 leicht wachsen werden. Ergebnisverbesserungen seien aber nur durch weitere kräftige Einschnitte auf der Kostenseite zu erzielen. Außerdem sehen sie Marktrisiken, auf die kleinere Vermögensverwalter leichter reagieren könnten. Das erste Halbjahr hat Independent Research zufolge erfreuliche Ergebnisse gezeigt. Dennoch sei die Aussage zum Börsengang im März 2018, ein mittelfristiges Nettomittelaufkommen pro Jahr von 3 bis 5 % zu erzielen, zu optimistisch, die Experten rechnen nur mit 1,6 % für 2019 und 2,2 % für 2020. Allerdings bleibe der Gesamtausblick für Vermögensverwalter positiv, mittelfristig würden die global verwalteten Vermögen deutlich steigen. Wachstum bringen würden vor allem passive, alternative und Multi Asset-Strategien. Zudem habe die DWS mit der Minderheitsbeteiligung am ESG-Scoring-Anbieter Arabesque S-Ray einen großen Schritt hin zur Stärkung der eigenen ESG-Position gemacht.amb