Bei Elmos Semiconductors ist nach Ansicht von Warburg Research jetzt Zeit für eine Verschnaufpause. Die Analysten stufen die Aktie des Halbleiterherstellers nach dem deutlichen Kursanstieg seit August und dem jüngsten Kurssprung von “Buy” auf “Hold” zurück. Der Bewertungsabschlag zur Branche sei viel kleiner geworden. Das Kursziel indes erhöhen sie jedoch von 31 auf 33 (aktuell 29,75 Euro). Die sehr gute Ebit-Entwicklung im dritten Quartal habe positiv überrascht. Das Umsatzwachstum von 8 % in den ersten neun Monaten beeindrucke weiter, sei aber so erwartet und angekündigt worden. Die Analysten sind angesichts des schwächelnden Branchenumfelds zudem nun vorsichtig bezüglich der Umsatzentwicklung im kommenden Jahr. Die erwartete Stabilisierung der Autoproduktion könne stützen, allerdings sei in den Kernmärkten Europa, Nordamerika und Japan/Korea weiter mit einer rückläufigen Nachfrage zu rechnen. Die Analysten prognostizieren daher ein Umsatzplus von 6 % für 2020, weniger als in den Vorjahren. Die Ebit-Marge werde bei etwa 15 % bleiben. Die Ergebnisschätzungen liegen nun bei 1,46, 1,43 und 1,82 Euro je Aktie für 2019 bis 2021. amb