J. Safra Sarasin stuft das Molkereiunternehmen Emmi von “Buy” auf “Neutral” zurück. Emmi peile mittelfristig einen ausgeglichen Umsatzmix Schweiz/International an. Dies solle vermehrt über organisches Wachstum aus der Integration der in den letzten Jahren akquirierten Geschäfte erreicht werden. In der Schweiz ziele Emmi darauf ab, durch neue Produkte und Innovationen den bereits hohen Marktanteil weiter zu steigern. Die geografische Expansion solle vermehrt auf Märkte außerhalb Europas fokussiert werden. Die Bilanzqualität sowie der Leistungsausweis des Managements seien überdurchschnittlich, was das solide Halbjahresergebnis einmal mehr gezeigt habe. Das Erreichen des erhöhten Ergebnisziels für 2015 liege in Reichweite. Wegen negativer Währungseffekte werde das Potenzial für positive Überraschungen darüber hinaus aber als gering eingestuft. Eine Rückkehr zu organischem Umsatzwachstum im Jahr 2016 sei in der Aktienbewertung eskomptiert.ck