sts Frankfurt – Nach der jüngsten Abwertung des Franken sieht die BayernLB den Kurs der Schweizer Währung nun in einem neuen Gleichgewicht zum Euro. Gestern wurden für einen Euro um 1,14 Franken gezahlt, womit dieser seit Jahresbeginn rund 6 % an Wert zur Gemeinschaftswährung eingebüßt hat.”Aus unserer Sicht hat sich die Markteinschätzung gegenüber dem Franken in fundamentalerer Weise geändert”, stellt die Landesbank in einer Kurzstudie fest. “Wenn die EZB im Herbst die Trimming-Erwartungen mit einem offiziellen Beschluss bestätigt, sollte der Franken bei wieder höheren Bund-Renditen also auf seinem schwachen Niveau verbleiben.”Die Experten rechnen dabei damit, dass die SNB zugleich keine Signale in Richtung einer strafferen Geldpolitik senden wird, also unverändert an Negativzinsen festhält. “Diese Einschätzung stützt sich vor allem darauf, dass die Inflation in der Schweiz (auch die Kernrate) zwar wieder nach oben tendiert, aber weiterhin schwach ist.” Außerdem schadeten die Negativzinsen in der Schweiz den dortigen Banken nur begrenzt, auch weil diese die Hypothekenvergabe deutlich ausgeweitet hätten.Längerfristig sieht die Bank jedoch wieder Aufwertungspotenzial. “In der langen Frist (fünf Jahre) sollte der Franken wegen der strukturell niedrigeren Inflation in der Schweiz und einer beginnenden Normalisierung der Geldpolitik der SNB aber graduell in Richtung 1,10 Franken je Euro tendieren”, lautet die Prognose der BayernLB.