Warburg Research stuft Grammer von “Buy” auf “Hold” zurück. Das Kursziel wird von 52 auf 59 (aktuell 51,87 Euro) erhöht. Die Analysten betonen, ihre Anhebung des Kursziels erfolge wegen der höheren Gewinnerwartungen für das Geschäftsjahr 2017 mit einer Bruttomarge auf Basis des Ergebnisses vor Steuern und Zinsen (Ebit) von 4,9 % gegenüber bisher vorausgesagten 4,5 %. Die Herabstufung der Aktie, so betonen sie, bedeute nicht, dass es Bedenken hinsichtlich der operativen Performance des Unternehmens gebe. Im Gegenteil: Grammer sei auf gutem Weg, die Unternehmensziele für 2016 und auch die mittelfristigen Ziele zu erreichen. Allerdings sei mit Blick auf die Spekulationen im Markt wegen einer möglichen Übernahme des Unternehmens die Bewertung mittlerweile zu hoch. Die Aktie notiere mit einem Aufschlag von fast 50 % gegenüber den Wettbewerbern. Dies bedeutet auch, dass die Bereitschaft von Halog, einen zusätzlichen Aufpreis für Grammer zu zahlen, begrenzt sein dürfte. Zudem hat nach Ansicht der Analysten die Bereitschaft von Halog, ein Angebot abzugeben, abgenommen. Für das laufende dritte Quartal gehen die Analysten davon aus, dass die Ergebnisse im Rahmen der Prognosen des Unternehmens liegen werden. Allerdings würden die normale Saisonalität und einige Produktionsunterbrechungen bei Volkswagen dafür sorgen, dass das laufende dritte Quartal das zweite Quartal nicht in den Schatten stelle.ku