In einer Ersteinschätzung haben sich die Analysten von Hauck & Aufhäuser sehr positiv zur Aktie von Borussia Dortmund (Motto: “Echte Liebe 09”) geäußert. Sie raten zum Kauf des Titels und halten ein Kursziel von 7 Euro für angemessen. Aktuell notiert das Papier mit 4,83 Euro. Zwar würden Fußballclubs meist nicht als eine geeignete Investment-Idee angesehen, weil deren Geschäftsverlauf nur schwer zu prognostizieren sei. Zudem werde auch oft darauf hingewiesen, dass börsennotierte Fußballclubs in der Regel eine schlechte Kursperformance aufgewiesen hätten. Zudem befänden sich die TV-Einnahmen der Vereine in Deutschland auf Rekordniveau, so dass kaum noch Steigerungspotenzial bestehe. Diese Bedenken würden jedoch nicht für Borussia Dortmund gelten. Das Management des Vereins habe das interessanteste europäische Fußballprojekt gestartet. Die fußballerische Performance sei “in jeder Hinsicht atemberaubend”. Es sei nicht nur das Publikum beeindruckt. Borussia Dortmund sei auch in der Lage, “hungrige und talentierte Spieler in Weltklassespieler zu verwandeln”. Zudem sehe es danach aus, dass die Cash-Generierung stark zulege, weil die “globalisierte Marke” stärker monetarisiert werde. Erfolgversprechend seien auch die Aktivitäten im Bereich Werbung und Sponsoring sowie das Merchandising. Borussia sei nicht nur in der Lage, die Schulden zu reduzieren, sondern auch weiter in die Mannschaft zu investieren. Während Borussia Dortmund sportlich langsam gegenüber dem Wettbewerber Bayern München aufhole, sei die Bewertung aber noch deutlich niedriger.ku