Berenberg stuft HSBC mit einem von 7 auf 4,90 (aktuell 5,98) Pfund gesenkten Kursziel von “Hold” auf “Sell” zurück. Die neue Strategie von HSBC scheine gut gemeint, das Timing jedoch schlecht. Angesichts der Tatsache, dass das jüngste Wachstum von HSBC auf zyklischen Rückenwinden beruht habe, schüfen niedrigere Zinsen einen starken Gegenwind. Angesichts von Handelskonflikten und politischen Spannungen in für die Bank wichtigen Märkten sei ein Volumenwachstum von 4 %, das für die Erfüllung der Konsenserwartung notwendig sei, vor dem Hintergrund des Gegenwinds seitens der Zinsen unrealistisch. “Zudem glauben wir, dass diese Spannungen Schwächen im Netzwerk von HSBC aufdecken könnten. Während die Restrukturierung der niedrig rentierlichen Geschäftsbereiche der HSBC dies ausgleichen könnte, glauben wir, dass sich vermeintliche Vorteile als illusorisch erweisen könnten.” Angesichts dieser Gegenwinde und Risiken sei der KGV-Aufschlag von 40 % auf die Branche unangebracht. ck