Die Telefónica-Aktie wird laut J. Safra Sarasin im Vergleich zur historischen Bewertung derzeit zu einem deutlichen Abschlag gehandelt, die Analysten stufen den Wert daher von “Neutral” auf “Buy” hoch. Aufgrund der aktuell positiven Einschätzung des Telekommunikationssektors generell, der Attraktivität des deutschen Marktes und der bisher relativ enttäuschenden Kursentwicklung von Telefónica Deutschland sehen die Analysten Aufholpotenzial für den Titel. Die erfolgreiche Übernahme des deutschen E-Plus-Geschäfts von KPN werde eine neue Ära einleiten, geprägt durch Größenvorteile. Allerdings bleibe die Verschuldung wegen der umfangreichen Kapitalerhöhung hoch. Aufgrund der Integrationszahlungen werde der freie Cash-flow ab 2015 voraussichtlich nicht mehr zur Deckung stabiler Dividenden ausreichen, die Verschuldung werde entsprechend ansteigen. Die Analysten sehen aber positives Überraschungspotenzial infolge einer Verbesserung der Netzwerkqualität und bei der Monetisierung von mobilen Daten.amb