Nach Bekanntgabe der Tom-Tailor-Zahlen für 2014 und dem neuen Ausblick stuft das Analysehaus Montega die Aktie des Modekonzerns von “Halten” auf “Verkaufen” zurück, außerdem werden die Ergebnisprognosen für 2015 sowie das Kursziel auf 10 Euro gesenkt (aktuell 12,10 Euro). Hintergrund seien die erwartete schwache Ertragsentwicklung in diesem Jahr, die im Branchenvergleich geringe Kapitalrentabilität sowie die bislang fehlende Prognosesicherheit. Mit einer Umsatzsteigerung im einstelligen Prozentbereich liege der Ausblick zwar im Rahmen der Erwartungen, die Ergebnisprognose habe aber enttäuscht. Begrüßt wird, dass das Management bei Bonita für 2015 auch unter Einbeziehung höherer Marketingaufwendungen von einer leichten Ertragssteigerung ausgehe. Im Kerngeschäft von Tom Tailor rechne der Vorstand unterdessen nach dem überdurchschnittlich guten Geschäftsjahr 2014 im Segment Wholesale mit einem Rückgang der Marge. Folglich bleibe kaum Spielraum für eine Ertragssteigerung des Tom-Tailor-Retail-Geschäfts. Damit werde die Keimzelle der bisherigen Equity-Story des Unternehmens das fünfte Jahr in Folge einen Margenrückgang oder eine Margenstagnation aufweisen. Die Gewinnschätzungen je Aktie werden für die Jahre 2015 bis 2017 um 52,3 %, 37,9 % und 31,6 % auf 0,42, 0,77 und 1,08 Euro reduziert.amb