kjo Frankfurt – Wandelanleihen vereinen Eigenschaften von Anleihen und Aktien in einem Instrument und gelten deshalb als ein interessantes Kapitalmarktinstrument. Denn die Anleihe kann bei positiver Aktienperformance in Aktien gewandelt werden oder zum höheren Kurs am Sekundärmarkt verkauft werden. Die Wandelanleihe bietet aber gleichzeitig durch die Rückzahlung zum Nominalwert einen Schutz gegen fallende Aktienkurse (sogenannter Bond Floor).Gerade in volatilen Börsenphasen sind Wandler deshalb gefragte Instrumente bei weiten Anlegerkreisen. “Wandelanleihen sind das ideale Instrument, um Kapital langfristig, renditeträchtig und diversifiziert anzulegen. Denn durch ihre Konstruktion reagieren sie automatisch auf die ständigen Veränderungen der Kapitalmärkte. Daraus resultiert deren asymmetrisches Chance-Risiko-Profil. Durch konsequentes Einhalten bestimmter Regeln kann das Risiko noch stärker minimiert werden”, sagte Constantin Prinz zu Salm-Salm, geschäftsführender Gesellschafter der Salm-Salm & Partner GmbH, einer auf Wandelanleihen spezialisierten Vermögensverwaltung, auf dem 9. Convertible Symposium in Frankfurt.Wegen des stetigen Wandels der Finanzmärkte stelle die Anpassung an das aktuelle Umfeld eine Herausforderung für jeden Portfoliomanager dar. “Unser Ziel ist es, die Unternehmen, die Wandelanleihen emittieren, mit unserer Erfahrung gründlich zu analysieren, um für unsere Kunden eine zuverlässige Auswahl zu treffen. Nur so ist gewährleistet, dass deren Kapital sicher angelegt ist und eine befriedigende Rendite erbringen kann”, ergänzte Salm-Salm. Kein BremsklotzBeim Management von Wandelanleihenportfolios werden bei Salm-Salm die Aspekte ESG (Environment, Social und Governance) fokussiert. Bestimmte Geschäftsfelder von Unternehmen werden ausgeschlossen. Dazu zählen etwa Atomenergie, Biozide, grüne Gentechnik, Rüstung, Tabak, Kohle, Hochvolumen-Fracking und diverse andere Bereiche. Salm-Salm hält fest, dass bereits 80 % der Assets under Management des Hauses Nachhaltigkeitsfilter durchlaufen. Verwendung finden bei Salm-Salm Oekom- und MSCI-Score. Die Experten wie etwa der Nachhaltigkeitsanalyst des Hauses, Alexander El Alaoui, tritt auch dem vielfach noch vorzufindenden Vorurteil entgegen, dass erhebliche Performancenachteile damit einhergehen, wenn Kapital nachhaltig und umwelt- bzw. klimaeffizient gemanagt wird. “Nachhaltigkeit muss keine Performancebremse sein”, sagte El Alaoui.Der globale Wandelanleihemarkt umfasst laut Salm-Salm derzeit ein ausstehendes Volumen von rund 360 Mrd. Dollar. Rund 53 % entfällt auf Emissionen aus dem amerikanischen Raum, gefolgt von Europa mit einem Anteil von rund 30 %. Es folgen die Regionen Asien ohne Japan und Japan mit etwa gleichen Anteilen.