BZ/Bloomberg San Francisco – Der Rückgang der globalen Anleiherenditen zwingt die Anleger, sich außerhalb der üblichen Zufluchtsorte umzusehen auf der Suche nach stabilen Vermögenswerten, die zumindest ein bisschen Rendite erzielen. Gene Tannuzzo, Manager des Columbia Strategic Income Fund, sagte, er baue wegen der höheren Rendite die Positionen bei europäischen Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating aus.Sarah Lange, eine Senior-Portfoliomanagerin für festverzinsliche Wertpapiere bei Pentegra, durchkämmt “widerwillig” forderungsbesicherte Anleihen. Craig Pernick, Leiter Festverzinsliche bei Chevy Chase Trust, war kürzlich sogar versucht, auf eine nicht wandelbare Dollar-Anleihe des chinesischen Mikroblogging-Dienstes Weibo zu setzen. “Jeder hat seine eigene Definition von sicherem Hafen, und es scheint, dass die Leute diese Definition auf der Jagd nach Rendite lockern”, erklärte Pernick. Die Herausforderung bestehe heutzutage darin, “nicht in die Falle zu geraten, die Strategie zu sehr zu ändern”. 12,7 Bill. Dollar negativDas ist die neue Realität für Anleger, die die Folgen der dovishen Kehrtwende der Zentralbanken in den USA und in Europa zu spüren bekommen. Vermögensverwalter sind mit Renditen für zehnjährige Treasuries konfrontiert, die auf dem niedrigsten Stand seit 2016 liegen. Zudem weisen etwa 12,7 Bill. Dollar an Anleihen eine negative Rendite auf. Infolgedessen wenden sie sich Vermögenswerten zu, die vergleichsweise risikoreicher erscheinen, aber möglichen Schutz vor globalen Ereignissen und mehr Rendite bieten. US-Staatsanleihen erhielten zusätzlichen Schub von der Nachfrage, die durch die negativen Renditen in Europa ausgelöst wurde, sagte Brett Wander, Fondsmanager bei Charles Schwab Investment Management in San Francisco.Strategen der Bank of America warnen vor der Gefahr einer “Japanisierung” der Zinsstrukturkurven in weiten Teilen der Industrieländer, die sich aus einem längeren Zeitraum von unterdurchschnittlichem Wachstum, schwacher Inflation und niedrigen Zinsen ergibt. Dieses Muster scheint sich in Europa bereits durchzusetzen, und Bank of America geht davon aus, dass die Renditen in weiten Teilen des Kontinents sowie in den USA und in Japan anhaltend niedrig bleiben werden.Für Tannuzzo, stellvertretender weltweiter Leiter für festverzinsliche Wertpapiere bei Columbia Threadneedle Investments bedeutet die Suche nach einer sicheren und rentablen Anlage, Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating in Europa unter die Lupe zu nehmen. Zwar weisen die auf Euro lautenden Papiere niedrigere Nominalrenditen auf als vergleichbare US-Anleihen. Er weist jedoch darauf hin, dass sie nach Berücksichtigung der Umrechnung in Dollar tatsächlich bessere Renditen haben.Guy Haselmann, Vorstandsvorsitzender der FETI Group, sagte, er habe gehört, dass viele Portfoliomanager auf Dividendenwerte als eine Form von festverzinslichen Wertpapieren setzen. In der Tat verzeichnete der iShares US Real Estate ETF, der eine indizierte Rendite von rund 3,1 % aufweist, am Montag den größten Zufluss seit Februar 2018, nachdem Investoren 294 Mill. Dollar in den Fonds investierten, wie aus von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht.