Die Momentum-Aktien, d.h. Dividendentitel im Aufwärtstrend, erzielten im Juli eine unterdurchschnittliche Performance. Diese ist auf einen negativen Selektionseffekt im Gesundheitswesen und im Konsumgüterbereich zurückzuführen. Das halten die Experten von Blackrock in ihrer regelmäßigen Analyse von Stilfaktoren fest, die der Börsen-Zeitung vorab vorliegt. Der Trendwert des Stilfaktors Momentum bleibe schwach, und die Bewertung habe sich verschlechtert. Grund dafür sei die Neugewichtung des Faktors im Mai, bei der das Engagement im teureren IT-Sektor erhöht worden sei.

Der Stilfaktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, schnitt laut Blackrock im Juli aufgrund einer Untergewichtung im Bankensektor und einer Übergewichtung in der Pharmabranche etwas schlechter ab. „Qualitätstitel erscheinen in Bezug auf Bewertungen neutral und weisen weiterhin einen starken Preistrend auf“, sagt Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei Blackrock. Value-Aktien, dabei handelt es sich um Werte mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen (KGV bzw. KBV), hätten im Juli aufgrund einer höheren Allokation in Pharmazeutika und Halbleiter besser abgeschnitten. „Value-Aktien erscheinen günstig bei einem sich abschwächenden Preistrend“, so Mustafa.

Minimum-Volatility-Aktien, dies sind Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, hätten im Juli aufgrund eines negativen Selektionseffekts im Kommunikationssektor mit Unternehmen wie Verizon eine Underperformance erzielt. „Es zeigt sich eine Abschwächung des Preistrends und die Bewertungen werden attraktiver“, führt der Experte hierzu aus. Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, hätten im Juli aufgrund der positiven Auswahl bei zyklischen Konsumgütern und Finanzwerten eine Outperformance erzielt. „Der Preistrend für diesen Faktor bleibt schwach, und die Bewertung erscheint attraktiv.“ Diese Stilfaktoren leisten laut Blackrock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Faktoren bilden die Grundlage von Anlageportfolios. Es sind breite, dauerhafte Kräfte, die die Renditen von Aktien, Bonds und anderen Vermögenswerten bestimmen.