ck Frankfurt – Der Silberpreis hat im Juli auf die Überholspur gewechselt. Mit einem Stand von zuletzt 24,37 Dollar hat die Notierung des Edelmetalls in nur einem Monat um 34,4 % zugelegt. Damit ist nach Meinung der UBS aber das Ende der Fahnenstange noch nicht erreicht. Das Institut hat seine Prognose für den Silberpreis angehoben und glaubt, dass er in den kommenden Monaten noch auf 26 Dollar steigen wird. Fed treibt NachfrageDie Voraussetzungen für einen höheren Silberpreis blieben günstig. Erstens habe die Fed signalisiert, dass sie akkommodierend bleiben werde, bis die Wirtschaftsaktivität wieder vernünftige Niveaus erreicht habe und die Arbeitslosenrate hinreichend gesunken sei. Dieser geldpolitische Hintergrund treibe zusammen mit einem schwächeren Dollar höhere Positionen in Silber-ETFs. Zweitens sollte sich mit der Wiederaufnahme ökonomischer Aktivität die industrielle Verwendung des Edelmetalls in den kommenden sechs bis neun Monaten verbessern, so das Institut. Drittens sei das Silberminenangebot, auch wenn es sich derzeit erhole, durch die Pandemie beeinträchtigt worden, vor allem in Lateinamerika, auf das rund 50 % des weltweiten Silberminenangebots entfielen.Die Bank verweist auf die Sensibilität des Gold-/Silberpreis-Verhältnisses für Veränderungen im OECD-Frühindikator und strukturelle Faktoren und erwartet vor diesem Hintergrund für die kommenden sechs Monate einen Anstieg des Verhältnisses auf 75. Dies werde zu einem Anstieg des Silberpreises auf 26 Dollar führen. Die historische Beziehung des Gold-/Silberpreis-Verhältnisses zu ökonomischen Umschwüngen lasse auch einen Rückgang des Verhältnisses auf 70 möglich erscheinen, so die Bank, die allerdings betont, dass dies nicht ihr Basisszenario ist. Längerfristig könnte sich der Silberüberschuss im Verarbeitermarkt im Jahr 2021 vergrößern, sobald sich das Minenangebot vollständig erhole, während hohe Preise die Nachfrage der Verarbeiter dämpfen könnten, so das Institut. Daher sei eine weitere Runde starker Finanzzuflüsse notwendig, um den Preis im nächsten Jahr weiter hochzutreiben. Die UBS hat hier jedoch Zweifel, denn sie glaubt, dass die geldpolitische Lockerung 2021 den Höhepunkt erreicht. Mitte 2021 erwartet sie den Silberpreis mit 24 Dollar in etwa auf dem derzeitigen Niveau.