Der Scheinwerferspezialist Hella bleibt für die UBS einer der Favoriten unter den Autozulieferern. Die Bank erhöht das Kursziel kräftig von 45 auf 55 (aktuell 43,24) und bestätigt ihre Kaufempfehlung. Am Markt würden die kurz- und langfristigen Wachstumschancen von Hella nicht adäquat bewertet. Hella kämen die Megatrends in der Autobranche zugute: Rund 70 % des Produktportfolios profitiere vom Trend hin zu LED-Beleuchtung, Elektrifizierung und Fahrerassistenzsystemen. Die Konzentration des Unternehmens auf Innovation mit hohen Forschungsaufwendungen werde zudem helfen, die Marktführerschaft in diesen Bereichen zu erhalten. Produkte, die in Zukunft wahrscheinlich unter Druck geraten werden, etwa für Verbrennungsmotoren, habe Hella kaum im Angebot. Die Analysten haben daher ihre Umsatz- und Ebit-Schätzungen ab 2022 angehoben. Sie gehen davon aus, dass die Margen in diesem Jahr einen Tiefpunkt erreichen, in den kommenden zwei Jahren aber wieder auf 8 % steigen werden. Die Gewinnschätzungen je Aktie werden für 2019/2020 und 2020/2021 noch von 3,81 auf 3,41 und von 4,14 auf 4,07 Euro reduziert, für 2021/2022 aber von 4,42 auf 4,63 Euro erhöht. amb