In der aktuellen Einschätzung von Blackrock zu Aktien-Stilfaktoren, die der Börsen-Zeitung exklusiv vorliegt, überzeugen im September erneut Value-Titel. "Value-Aktien, also Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, haben im letzten Monat aufgrund einer Übergewichtung von Banken und Automobilen besser abgeschnitten als erwartet", erklärt Hamed Mustafa, Head of Asset Manager Sales Germany bei Blackrock. "Value-Aktien erscheinen billig mit einem starken Preistrend." Da stellt sich die Frage, inwieweit derzeit eine Comeback des Faktors Value stattfindet.

Auch Momentum-Aktien, also Titel im Aufwärtstrend, haben die Erwartungen im September aufgrund eines positiven Selektionseffekts bei den Finanzwerten (HSBC) übertroffen. "Der Trendwert von Momentum hat sich verbessert, bleibt aber schwach, und die Bewertung ist günstig", erläutert Mustafa. Auch Minimum-Volatility-Aktien, also Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, konnten im September aufgrund eines positiven Selektionseffekts im IT-Bereich (Canon, VMware) die Erwartungen übertreffen. Der Trend habe sich verbessert, bleibe aber weiterhin schwach, und die Bewertung bleibe attraktiv.

"Der Stilfaktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, hat im September aufgrund einer Übergewichtung von Halbleitern und einer Vermeidung von Banken unterdurchschnittlich abgeschnitten", sagt Mustafa. "Quality-Aktien erscheinen in Bezug auf Bewertungen immer noch teuer und weisen weiterhin einen starken Preistrend auf."

Hingegen hätten Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, aufgrund einer Übergewichtung in Immobilien und einer Untergewichtung in Energie im September unterdurchschnittlich abgeschnitten. Der Preistrend dieses Faktors habe sich weiter abgeschwächt, und seine Bewertung erscheine attraktiv.