lz Frankfurt – Die globale Verschuldung hat in den vergangenen Jahren drastisch zugenommen. Das beschwört nach Meinung der Ökonomen des Institute of International Finance (IIF) die Gefahr einer neuen Finanzkrise herauf. Die eigentlich nach der Finanz- und Schuldenkrise versprochene Entschuldung hat dem neuen Schuldenmonitor des IIF zufolge nicht stattgefunden. Stattdessen würden die von den Notenbanken zur Ankurbelung der Konjunktur eingesetzten niedrigen Zinsen Staaten und Investoren im Finanzsektor und in den Unternehmen eher “ermutigen”, verstärkt neue Kredite aufzunehmen und ihren Schuldenstand nach oben zu treiben.Problematisch ist nach der Analyse des IIF vor allem, dass die kreditfinanzierten Ausgaben gerade nicht für wachstumsträchtige Realinvestitionen hergenommen werden. Entweder, so warnen die Ökonomen, fließe das frische Geld wie in China in Sektoren, die ohnehin von Überkapazitäten geplagt seien, oder es werde wie in den entwickelten Ländern, wo die Realinvestitionen ohnehin eher niedrig sind, verstärkt eingesetzt, um Aktien zurückzukaufen, Dividenden auszuzahlen oder Übernahmen zu finanzieren. Die Gefahr von Fehlinvestitionen und neuen Finanzblasen sei deshalb außerordentlich groß, warnen sie.Nach Angaben des IIF ist der globale Schuldenberg im ersten Halbjahr 2016 weltweit um über 10 Bill. Dollar angewachsen und hat nun die Marke von 216 Bill. Dollar erreicht. Das entspricht etwa 327 % der globalen Wertschöpfung. In den Industrieländern hat die Verschuldung inzwischen die Marke von 400 % fast erreicht. Sie liegt damit etwa 50 Prozentpunkte höher als vor zehn Jahren. Besonders stark gewachsen ist der an der Wirtschaftsleistung gemessene Schuldenberg in Australien und Japan.Die Verschuldung in den Industrieländern steigt vor allem auf Betreiben der Regierungen. Der Finanzsektor und die Privathaushalte haben seit 2006 ihren Schuldenberg dagegen eher abgetragen. Inzwischen aber, so warnt der IIF, würden sich diese Sektoren wieder verstärkt frisches Geld leihen – vor allem in den USA. In Europa hätten sich der Finanzsektor und die Privathaushalte eher leicht entschuldet, während die Staaten ihre Defizite haben wieder ansteigen lassen.Selbst in den aufstrebenden Ländern (Emerging Markets) liegt die Schuldenquote inzwischen bei 215 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP); immerhin rund 100 Prozentpunkte höher als noch vor zehn Jahren. Sorgen bereitet dem IIF hier vor allem die Entwicklung in Saudi-Arabien und China. Zumal noch im laufenden Jahr hohe Beträge an Refinanzierungen nötig werden, weil Anleihen auslaufen (in China 235 Mrd. Dollar).