nh Schanghai – Die sich abzeichnenden Weichenstellungen in der US-Geldpolitik könnten nach Einschätzung von Analysten auch der chinesischen Zentralbank mehr Freiräume geben, ihren monetären Kurs zu lockern und die Geldpolitik konjunkturfreundlicher auszutarieren. Einige Analysten halten es mittlerweile für denkbar, dass die People’s Bank of China (PBOC) im kommenden Jahr neben weiteren Reduzierungen der Mindestreservesätze für Geschäftsbanken auch eine energischere Maßnahme in Form einer Leitzinssenkung anpeilen wird.Chinas Wirtschaftsplaner stehen seit Herbst vor der drängenden Frage, ob der anhaltende konjunkturelle Abkühlungsdruck und die am Wirtschaftsvertrauen nagenden Belastungen durch den Handelsstreit mit den USA einen beherzteren monetären Lockerungskurs erfordern. Als einer der wesentlichen Hinderungsgründe gilt die Zinserhöhungspolitik der US-Zentralbank Federal Reserve (Fed), die es der chinesischen Zentralbank erschwert, das heimische Zinsgefüge zu lockern, ohne weiteren Abwärtsdruck auf den chinesischen Yuan und Kapitalabwanderung auszulösen.Nach den jüngsten Äußerungen von Fed-Chairman Jerome Powell, die eine größere Zurückhaltung des US-Währungshüters in Sachen Zinserhöhungsschritte für 2019 erkennen lassen, sehen Analysten geringere Gefahren für die Stabilität des chinesischen Finanzmarktes im Falle eines Auseinanderdriftens der Renditen für Staatsanleihen und Geldmarktpapiere in beiden Ländern. Am Anleihemarkt ist die Rendite für einjährige chinesische Staatspapiere mit 2,5 % erstmals in dieser Dekade unter das Niveau für einjährige Titel der US-Treasury von zuletzt 2,67 % gegangen.Der Leiter des Fixed-IncomeResearch beim chinesischen Brokerhaus Citic Securities, Ming Ming, rechnet mit einem deutlich nachlassenden Druck am heimischen Geldmarkt, mit dem sich für die PBOC wesentlich mehr Freiheiten zu einer Senkung der wichtigsten Refinanzierungssätze ergeben. Ming hält es dabei auch für möglich, dass die Zentralbank ab dem zweiten Quartal erstmals wieder eine Leitzinssenkung veranlassen könnte.Bis Herbstanfang waren die Ökonomen einhellig davon ausgegangen, dass die PBOC im kommenden Jahr mit Rücksicht auf die fragile Konstellation am Devisenmarkt nur auf sehr selektive Lockerungsmaßnahmen in Form von Mindestreservesatzsenkungen und Liquiditätseinschüssen am Geldmarkt zurückgreifen würde. Die letzte chinesische Leitzinssenkung liegt über drei Jahre zurück, als die Benchmark für Geschäftsbankenkredite auf 4,35 % gesenkt worden war.