Es gibt für alles ein erstes Mal. Getreu diesem Motto haben Paypal und KKR eine Transaktion vereinbart, wie sie die Payment-Branche und der Kapitalmarkt noch nicht gesehen haben. Weitergereicht wird ein Kreditpaket über satte 40 Mrd. Euro, das aus dem Milieu des "Buy Now Pay Later" (BNPL) stammt - eine Kategorie, die der Absatzförderung im Handel dient und die schon ein Level an Wildwuchs erlebt hat, inklusive astronomischer Ausfallraten. Das hat die Aufseher auf den Plan gerufen, und nun wird der digitale Rechnungskauf regulatorisch wie ein Kreditprodukt behandelt - selbst wenn es um zinslose Darlehen geht. Fakt ist aber, dass die Nachfrage nach BNPL hoch ist und es dem Handel nur recht sein kann, wenn der Payment-Dienstleister den Kauf auf Pump fördert und dabei auch das Kreditrisiko trägt. Dieses hat Paypal nun an KKR für besagtes Portfolio übertragen. Aber die Private-Equity-Füchse wissen in der Regel, was sie tun. Und von daher öffnet sich hier wohl ein neuer Markt für die Ausplatzierung von Kreditrisiken, was dann Nachahmer finden dürfte. Klarna ist da ein heißer Kandidat.