Unter Führung ihrer Präsidentin Christine Lagarde hat die EZB ihre Leitzinsen im aktuellen Zyklus bereizs zum zweiten Mal gesenkt. Und eine erste Lockerung der US-Notenbank Fed steht unmittelbar bevor. Doch welche Aktien profitieren nun vom Rückgang der Leitzinsen? Wenn wir in der Eurozone bleiben, ist zunächst einmal festzustellen, dass die aktuelle Zinssenkung erwartet wurde und die Euro-Zinskurse invers ist. Gleichwohl profitieren die Aktienmärkte insgesamt von niedrigeren ZInsen, vor allem auch weil die Investoren weniger für Fest- und Tagesgeld bekommen, und Investments in Beteiligungspapiere im relativen Vergleich attraktiver werden.

Auf Branchenebene kommt die Zinssenkung insbesondere den Immobilienaktien zugute, die in den vergangenen Jahren massiv unter den massiv gestiegenen Zinsen gelitten haben. Sie haben inzwischen wieder den Zugang zum Anleihemarkt erlangt, und niedrige Leitzinsen sorgen auch für Entspannung bei kurzfristigen Finanzierungen. Um es einmal plakativ zu fassen: Die unter Lagarde beschlossenen Zinssenkungen helfen Aktien wie Vonovia & Co. Wobei vor allem Wohnimmobilienaktien angesichts stetig steigender Mieten attraktiv erscheinen, doch ergeben sich auch bei den niedrig bewerteten Gewerbeimmobilienaktien aufgrund der Zinssenkungen Gelegenheiten.

Darüber hinaus schlagen auch bei den Versorgern und bei Infrastrukturaktien, die stetige Erträge liefern, niedrigere Zinsen durch. Diese Branchen gelten zurecht als Profiteure der Zinssenkungen. Schwieriger wird es bei den Zyklikern, denn hier wiegt wohl eine schwache und vielleicht weiter abschmierende Konjunktur, vor allem in Deutschland und in der Eurozone, stärker als der Impuls durch niedrigere Leitzinsen.

In den USA wiederum sind wenige Big Techs extrem hoch bewertet und Small Caps niedrig bewertet. Analysten stellen eine historisch hohe Bewertungsdifferenz fest. Vor diesem Hintergrund dürften besonders US-Small-Caps von Zinssenkungen der Fed profitieren. Dies war in der Vergangenheit übrigens immer so, wenn die Fed lockert, laufen die kleinen Werte.