Gut zwei Wochen ist es her, dass Brenntag die neue Mittelfriststrategie vorstellte. Dazu gehörte auch der Hinweis, dass das Budget für Übernahmen auf 400 bis 500 Mill. Euro jährlich verdoppelt wird. Da sich Brenntag seit 2010 auf das Einsammeln kleinerer Wettbewerber sowie organisches Wachstum beschränkte, sah allerdings kein Investor die sich anbahnende Großakquisition kommen. Auch verzichtete Brenntag darauf, den Markt auf eine Abkehr vom bisherigen M&A-Kurs vorzubereiten. Nun musste der Branchenprimus einräumen, Übernahmegespräche mit dem größten Wettbewerber, Univar, zu führen. Wohl mehr als Zufall, dass Bloomberg zuvor darüber berichtete. Wenig verwunderlich auch, dass die Kursreaktion verheerend ausfiel. Denn aus dem Cashflow wird sich diese Akquisition nicht finanzieren lassen. Es mag gute Gründe für den Strategieschwenk geben. Die Investoren in diese Überlegungen nicht einzubeziehen ist jedoch mehr als ein grober Schnitzer. Vertrauen zu zerstören geht schnell, es zurückzugewinnen dauert.