tl Frankfurt – Von 2008 bis 2011 werden die gewerblichen Mieten im europäischen Durchschnitt um 11 % zurückgehen und die Renditen um 120 Basispunkte auf 5,9 % steigen. Der kumulierte Gesamtertrag eines neutralen Portfolios wird über die Jahre 2008 und 2009 bei etwa – 21 % liegen. Dies prognostizierte Matthias Danne, Vorstandsmitglied der DekaBank, bei der Präsentation des neuesten Deka Immobilien Monitors. Die drei eigenen und die zwei Immobilien-Publikumsfonds der Westinvest sieht Danne gut aufgestellt. “Die Bruttomietrendite der fünf Fonds liegt zwischen 5,3 und 5,9 %. Mit Stichtag 25. November beträgt die Bruttoliquidität der Fonds knapp 4 Mrd. Euro, was bei einem Fondsvolumen von 17 Mrd. Euro einer Liquiditätsquote von 24,2 % entspricht.” Danne begründete das gute Abschneiden mit rechtzeitigen Verkäufen in Spanien, Großbritannien und den USA. “Im neuen Geschäftsjahr seit 1. Oktober 2008 wird die Performance der fünf Fonds aber zurückgehen auf Werte zwischen knapp 4 % und gut 5 %.”Notverkäufe von Eigenkapitalinvestoren erwartet Karsten Junius, Leiter Kapitalmarkt- und Immobilienresearch. “Die Liquiditätsverknappung trifft 2009 zunehmend auch diesen Anlegerkreis.” Als Beispiele nannte Danne Family Offices und große Asset Manager. “Die Verluste in anderen Assetklassen lassen aber auch die Immobilienquote von Versicherern, Dachfonds oder Pensionsfonds hochschnellen, sodass sie Immobilienanlagen verkaufen müssen, wollen sie nicht ihre Immobilienquote erhöhen”, sagte Danne.Auf den europäischen Büromärkten werden die Mieten 2008 bis 2011 um 11 % zurückgehen und damit deutlich weniger als in den vergangenen Abschwüngen 1990 bis 1994 und 2000 bis 2004. Mit 120 Basispunkten wird die Spitzenrendite deutlich kräftiger steigen, so die Prognose der DekaBank. Der kumulierte Gesamertrag (Quotient aus Miete plus Differenz aus Kauf- und Verkaufspreis und Kaufpreis) liegt über die Jahre 2008 und 2009 für ein neutrales, d. h. mit den Martkgrößen gewichtetes Portfolio bei – 21 %.Für das kommende Jahr würden schwankungs- und risikoarme Standorte wie Stuttgart und Wien volatilere Märkte wie London und Madrid outperformen (s. Grafik). Im Aufschwung, der 2010 bis 2013 erwartet wird, sieht das Bild aber wieder ganz anders aus. In diesen vier Jahren werde der Gesamtertrag der 25 wichtigsten europäischen Märkte bei 7,6 % liegen. An der Spitze der Einzelmärkte liegen die Londoner City und das Westend sowie Madrid mit mehr als 10 %. Als beste deutsche Stadt liegt Frankfurt mit 8,4 % Gesamtertrag hinter Mailand auf Platz 5 der europäischen Rangliste. Wenig Änderung in den USAIn den USA haben sich nach Beobachtung der DekaBank die Durchschnittsrenditen bisher kaum verändert. “Jenseits des Atlantiks haben wir bisher erst ein Drittel der Korrekturen gesehen, in Europa ist es schon die Hälfte”, sagte Junius. Er begründete dies mit den hoch liquiden US-Märkten und der Tatsache, dass die USA mittelfristig eines der stabilsten Länder der Welt sind. Die meisten Preis- und Mietrückgänge werden sich in den USA 2009 und 2010 abspielen. – Bericht zu Immobilienfonds S. 4