Vor nicht allzu langer Zeit träumten viele Investmentfonds-Manager insgeheim von einem Dasein als Hedgefonds-Lenker. Aufgrund der Verluste, die diese Fonds derzeit erleiden, dürfte sich das relativieren. In einem Aspekt können Hedgefonds der Investmentbranche aber weiterhin als Vorbilder dienen: Seit langem kennen sie Instrumente zur Liquiditätssteuerung, etwa Kündigungsfristen, zeitlich gestaffelte Anteilsrücknahmen und Rücknahmeabschläge. Die Immobilienfondsbranche hat erst nach ihrer Krise 2006 angefangen, solche Mittel zu erproben. Es hapert offenbar sowohl bei den gesetzlichen Regeln als auch bei der praktischen Anwendung. Hier muss sich schnell etwas tun. Massen-Fondsschließungen, wie wir sie derzeit erleben, sind eine Notlösung. Zur Regel dürfen sie nicht werden. ssc