Anleihekäufe

Bundesbankpräsident Jens Weidmann tritt Ende 2021 ab. Das hat auch mit der ultralockeren Geldpolitik der vergangenen Jahre zu tun – und mit den aktuellen Weichenstellungen für die Zukunft.

Der Rücktritt von Bundesbankpräsident Jens Weidmann bedeutet eine Zäsur für die EZB, für die Euro-Geldpolitik und womöglich für die Europäische Währungsunion. Leider spricht aktuell wenig dafür, dass es eine Zäsur zum Besseren wird.

Nach Frankreichs Notenbankchef François Villeroy de Galhau spricht sich auch Italiens Zentralbankchef Ignazio Visco für eine auch künftig hohe Flexibilität seitens der EZB aus. Streit im EZB–Rat scheint programmiert.

Die US-Notenbank könnte laut Sitzungsprotokoll schon im November beginnen, ihre monatlichen Anleihekäufe zurückzufahren. Grund dafür ist die andauernde Erholung am Arbeitsmarkt, die sich im Oktober fortgesetzt hat.

Der EZB-Rat steht vor wegweisenden Entscheidungen über seine künftige Geldpolitik. Von den Notenbankern kommen da gegenteilige Botschaften.

Der Wirtschaftsweise Volker Wieland hat bei der Fed gearbeitet und die EZB beraten. Im Interview spricht der international anerkannte Geldpolitikexperte über die Politik der US-Notenbank, die hohe Inflation und den EZB-Kurs.

Überraschend hat sich der Aufschwung am US-Arbeitsmarkt im September abgeschwächt. Das schwache Stellenwachstum sorgte für eine herbe Enttäuschung. Die Löhne zogen aber kräftig an. Das wiederum bringt die Notenbank in ein Dilemma.

EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel hält es nicht für eine ausgemachte Sache, dass der Inflationsdruck 2022 komplett verschwindet. Und auch das Sitzungsprotokoll der September-Sitzung schlägt vorsichtigere Töne an.

Lieferkettenprobleme in der Industrie und die Aussicht auf ein nahendes Ende der lockeren Geldpolitik der US-Notenbank Fed trüben den Optimismus der Anleger aktuell, der Dax steht erneut unter Druck.

Bei der zweitägigen Sintra-Konferenz der EZB geht es um die Geldpolitik nach der Pandemie. Zum Auftakt interessiert aber vor allem, was EZB-Präsidentin Christine Lagarde zum kurzfristigen Kurs sagt.

Die EZB muss in den nächsten Wochen wegweisende Entscheidungen über die Zukunft der ultralockeren Geldpolitik treffen. Zugleich wächst in Deutschland die Kritik – wegen der hohen Inflation. Die Bundesbank bezieht nun in zentralen Fragen klar Position.

Die mit Spannung erwartete Wende in der US-Geldpolitik steht bevor. Nach der jüngsten Sitzung des Offenmarktausschusses FOMC ließ Notenbankchef Jerome Powell durchblicken, dass die Fed noch vor Jahresende beginnen wird, ihre Anleihekäufe abzuschmelzen.

Start und Ende des Tapering hat Fed-Chef Jerome Powell avisiert. Aber die US-Notenbank hat sich eine Reihe Hintertürchen offengelassen.

Die Po­lemik vor allem auf Sei­ten der Union gegen die Europäische Zen­tralbank (EZB) nimmt zu. Na­türlich kann man vieles an der EZB-Politik kritisieren. Mit populistischen Attacken im Wahlkampf ist aber niemandem gedient.

Die EZB steht vor ebenso entscheidenden wie kritischen Wochen. Ausgerechnet jetzt sorgen neue Wortmeldungen für Spekulationen – und ein kolportiertes Treffen von Chefvolkswirt Lane mit Volkswirten für Wirbel.

Das ZEW kommt in einer Studie zu dem Ergebnis, dass vor allem jene Euro-Notenbanker die Anleihekäufe unterstützen, deren Heimatländer hoch verschuldet sind. DIW-Chef Marcel Fratzscher hat die Studie als „tendenziös“ kritisiert. ZEW-Forscher Friedrich Heinemann verteidigt jetzt die Arbeit.

Der EZB-Rat will im Dezember eine Grundsatzentscheidung über die Zukunft des Corona-Notfallanleihekaufprogramms PEPP und die künftige Geldpolitik fällen. Da zeichnen sich heftige Kontroversen ab.

Die EZB reduziert ab Oktober ihre PEPP-Anleihekäufe ein wenig. Das aber ist nur Vorgeplänkel für die viel schwierigere und sicher viel kontroversere Entscheidung über die PEPP-Zukunft selbst.

Der EZB-Rat hat noch kein Ende der Anleihekäufe in den Blick genommen, verringert aber das Kauftempo „moderat“. Die Währungshüter revidieren ihre Inflationsprojektionen nach oben.