Junk Bonds

Der historisch hohe Abstand zwischen den Renditen zwei- und zehnjähriger Treasuries sendet klare Warnsignale. Risiko-Assets steht nach der Jahresauftaktrally ein volatiler Abschwung bevor.

Die Aussicht auf einen weniger harten geldpolitischen Straffungskurs der Federal Reserve verleiht US-Unternehmensanleihen Auftrieb. Insbesondere im Hochzinssegment herrscht Optimismus.

Kaum ein anderes Buch bringt die Kultur und Unkultur der Wall Street in den 1980er Jahren so auf den Punkt wie „Liar’s Poker“ von Michael Lewis. Der Klassiker ist auch heute noch relevant.

Die Hypothekenzinsen in den USA haben in den vergangenen Monaten stark angezogen. Investoren im Segment der Mortgage Backed Securities fürchten nun zunehmende Defaults.

Die höheren Finanzierungskosten lasten auf der Primärmarktaktivität im US-Hochzinssegment. Das Volumen von Junk-Bond-Emissionen nimmt Kurs auf das schwächste Jahr seit der Finanzkrise.

Düstere Perspektiven für den chinesischen Wohnimmobilienmarkt und geringe Chancen auf eine Linderung der Verschuldungskrise bei Immobilienentwicklern lassen die durchschnittlichen Kurswerte chinesischer Hochzinsanleihen im Dollar weiter in den Keller rutschen.

Die anhaltenden Spannungen an den US-Finanzmärkten sollten auch europäische Investoren besorgt stimmen. Gerade die Volatilität im Treasury-Segment könnte sich als folgenreich erweisen.

Die abnehmende Risikofreude an den Finanzmärkten bremst auch Junk Bonds aus. Analysten rechnen mit einer erhöhten Volatilität im Segment der Hochzinsanleihen.

Neue Corona-Lockdowns lasten auf der Stimmung an Chinas Anleihemarkt. Nach den Bonds überschuldeter Bauträger wie Evergrande geraten nun auch die Dollar-Papiere soliderer Emittenten unter Druck.

Der Vertrauensschwund gegenüber tendenziell hoch verschuldeten chinesischen Unternehmensemittenten und ihren im Hongkonger Offshoremarkt begebenen Dollaranleihen findet ein weiteres Opfer.