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EQS-Media / 16.10.2024 / 09:15 CET/CEST

Die EZB bleibt datenabhängig: von anhaltender Inflation bis zu potenzieller

Stagnation

Von François Rimeu, Senior Market Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Christine Lagarde und die Mitglieder des EZB-Rats sollten, nach zwei

aufeinanderfolgenden Zinssenkungen um 25 Bp im Juni und September, einen

Konsens über eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte erzielen können, die

bereits im Oktober dieses Jahres wirksam wird. Wir glauben, dass die

Mitglieder der Europäischen Zentralbank (EZB) angesichts der schwachen

Wachstumsprognosen für einige der wichtigsten Länder der Eurozone nicht

riskieren werden, die restriktiven geldpolitischen Bedingungen

beizubehalten.

Unsere Erwartungen:

* Angesichts der verschlechterten Risikobilanz in der Eurozone werden die

Mitglieder des EZB-Rats die Leitzinsen um 25 Basispunkte senken und den

Satz für die Einlagefazilität auf 3,25 % anheben.

* Präsidentin Christine Lagarde wird betonen, dass das Inflationsziel

symmetrisch ist.

* Sie wird sehr zuversichtlich sein, dass die Inflation "rechtzeitig" (d.

h. in der zweiten Jahreshälfte 2025 gemäß der EZB-Prognose vom

September) nachhaltig auf das 2 %-Ziel zurückgehen wird. Sie wird sich

aber mehr Sorgen über die Wirtschaftstätigkeit in der Eurozone und

insbesondere über die kurzfristige Entwicklung machen.

* Präsidentin Lagarde wird andeuten, dass die EZB ihre Zinssätze trotz der

hohen Inflationsrate im Dienstleistungssektor (die nach wie vor bei etwa

4 % liegt) senken kann, da die Zentralbank die allgemeine Preisdynamik

und die Lohnentwicklung aufmerksam verfolgt.

* Christine Large wird jedoch wiederholen, dass sich die Zinssätze nicht

auf einem linearen Abwärtspfad befinden.

Zusammenfassend sind wir der Meinung, dass es im Oktober zu einer

Zinssenkung kommen wird: Die Daten und Unternehmensumfragen verschlechtern

sich, und die Preisdynamik bestätigt, dass die Inflation wie erwartet zu

ihrem Ziel von 2 % zurückgehen dürfte. Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte

dürften relativ begrenzt sein. In der Tat wird die Zinssenkung im Oktober

von den Anlegern weitgehend erwartet, und sie haben bereits eine Zinssenkung

um 25 Basispunkte im Dezember eingepreist. In Zukunft wird sich die

Aufmerksamkeit auf die Wachstums- und Inflationsprognosen der EZB-Experten

richten, die im Dezember veröffentlicht werden und möglicherweise zeigen

könnten, dass die Inflation im Jahr 2025 schneller zurückgeht als erwartet

(im Vergleich zu den Prognosen vom September).

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