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Original-Research: Cantourage Group SE - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen: Cantourage Group SE

ISIN: DE000A3DSV01

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 17.07.2024

Kursziel: 11,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse (CFA)

Entwicklung in Q2 übertrifft unsere Prognose

Die Cantourage Group SE hat vergangene Woche die vorläufigen Umsatzzahlen

für das erste Halbjahr 2024 veröffentlicht, die unsere Erwartungen leicht

übertroffen haben. Aufgrund der anhaltend guten Marktentwicklung und der

guten Wettbewerbsposition von Cantourage haben wir unsere Prognose für 2024

leicht angehoben.

[Tabelle]

Insgesamt konnte der Umsatz in Q2/24 aufgrund der gesetzlichen

Erleichterungen durch das im April verabschiedete CanG mit einem Plus von

über 70% signifikant gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden. Der

wesentliche Grund für den starken Nachfrageanstieg dürfte u.E. der Wegfall

der Einstufung von Cannabis als Betäubungsmittel sein, der zu einer

erheblichen Erleichterung bei der ärztlichen Verordnung geführt hat. So

weitet Cantourage die Zusammenarbeit mit Ärztinnen und Ärzten für die

eigene Telemedizin-Plattform Telecan° kontinuierlich aus, um einer breiten

Masse den Zugang zu geeigneten Spezialisten zu erleichtern. Daneben dürfte

durch die Neuklassifizierung auch die Hemmschwelle für die Konsumenten

gesunken sein und die starke mediale Aufmerksamkeit sollte ebenfalls einen

positiven Effekt auf die Nachfrage gehabt haben. Auch wenn seit dem 1. Juli

Genehmigungen für den Betrieb von Cannabis-Clubs beantragt werden können,

sollte nach einhelliger Meinung noch einige Zeit vergehen, bis diese

gewerbsmäßig starten können. Zudem dürften die Cannabis-Clubs u.E. eine

andere Zielgruppe adressieren und die angebotene Qualität und Vielfalt

nicht an die Medizinprodukte herankommen. Entsprechend sind wir

zuversichtlich, dass die positive Umsatzentwicklung auch in der zweiten

Jahreshälfte anhalten wird, zumal das Unternehmen auch in den

Auslandsmärkten (insb. UK) eine deutliche verbesserte Absatzsituation

antrifft. Cantourage hat erst kürzlich die eigenen Produktionskapazitäten

auf ca. 7-8 Tonnen pro Jahr ausgebaut und nun durch die seit Mai bestehende

Kooperation mit Portocanna um zusätzliche 6 Tonnen erweitert. Entsprechend

sollte Cantourage über genügend Ware verfügen, was wir im aktuellen

Marktumfeld als klaren Wettbewerbsvorteil ansehen.

Prognoseanpassung: Aufgrund der besser als antizipierten Entwicklung in Q2

und der guten Perspektive haben wir unsere Prognose für das laufende Jahr

angehoben und erwarten für H2/24 einen Umsatz in etwa auf Höhe de

Gesamtjahres 2023.

Fazit: Die Absatzentwicklung von Cantourage hat sich durch die veränderten

gesetzlichen Rahmenbedingungen deutlich beschleunigt. Zudem zeigen sich in

dem äußert dynamischen Umfeld die Vorzüge des Asset Light-Geschäftsmodell

des Unternehmens. Nun muss Cantourage unter Beweis stellen, dass diese

Wettbewerbsqualität auch in eine starke Ertragsqualität überführt werden

kann, was sich in H2 abzeichnen dürfte. Außerdem müssen u.E. die

notwendigen internen Strukturen nachgezogen werden, was nicht zuletzt an

dem noch nicht veröffentlichten aber für Juni angekündigten

Konzernabschluss ersichtlich wird. Wir sind diesbezüglich aber

zuversichtlich und bestätigen daher das Rating und heben das Kursziel auf

11,00 EUR an (zuvor: 10,00 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30235.pdf

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Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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