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Original-Research: CEL-SCI Corporation - from First Berlin Equity Research

GmbH

04.09.2024 / 12:31 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQ

Group AG.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to CEL-SCI Corporation

Company Name: CEL-SCI Corporation

ISIN: US1508376076

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 04.09.2024

Target price: USD 6.20

Target price on sight of: 12 month

Last rating change: -

Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on CEL-SCI

Corporation (ISIN: US1508376076). Analyst Christian Orquera reiterated hi

BUY rating and maintained his USD 6.20 price target.

Abstract:

CEL-SCI's 9M 23/24 financial results (as of 30 June 2024) were roughly a

expected. The company reported no revenue and reduced its OPEX compared to

the previous year. EBIT came in at USD-20.2m (9M 22/23: USD-24.0m) and the

cash position dropped to just USD385k (FY 22/23: USD22.7m). However, in July

2024, CEL-SCI carried out a capital increase of USD10.85m. The company'

cash position should now be sufficient to finance operations into Q1 2025.

Given CEL-SCI's plan to start a confirmatory trial of the lead drug

candidate Multikine in Q4 2024/Q1 2025, we expect the company to conduct

another capital increase. We estimate that the confirmatory study will cost

~USD30m, part of which may be paid by CEL-SCI's marketing partners Teva

Pharmaceuticals (based in Israel) and Orient Europharma (based in Taiwan).

The green light given by the FDA in May 2024 for the confirmatory study

provided a clear path to approval and therefore is a good basis for the

additional financing. The company also published positive results of a

recent bias analysis of its completed Multikine phase 3 study. A bia

analysis is a standard procedure to ensure that the results of a study are

reliable. The outcome was that the study showed no bias in favour of the

drug. This analysis reinforces our positive view on Multikine's prospects a

a potential new first line treatment of locally advanced primary head and

neck squamous cell carcinoma (HNSCC). We reiterate our Buy recommendation

and price target of USD6.20.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CEL-SCI Corporation

(ISIN: US1508376076) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 6,20.

Zusammenfassung:

Die Finanzergebnisse von CEL-SCI für 9M 23/24 (zum 30. Juni 2024) fielen in

etwa wie erwartet aus. Das Unternehmen verzeichnete keinen Umsatz und

verringerte seine Betriebsaufwendungen im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT

belief sich auf USD-20,2 Mio. (9M 22/23: USD-24,0 Mio.), und der

Kassenbestand sank auf nur noch USD385 tsd. (GJ 22/23: USD22,7 Mio.). Im

Juli 2024 führte CEL-SCI jedoch eine Kapitalerhöhung von USD10,85 Mio.

durch. Der Barmittelbestand des Unternehmens dürfte nun ausreichen, um den

Betrieb bis zum ersten Quartal 2025 zu finanzieren. Angesichts des Plans von

CEL-SCI, die Bestätigungsstudie im 4. Quartal 2024/1. Quartal 2025 zu

beginnen, erwarten wir, dass das Unternehmen eine weitere Kapitalerhöhung

durchführen wird. Wir schätzen, dass die Bestätigungsstudie ~USD30 Mio.

kosten wird, wovon ein Teil von CEL-SCIs Marketingpartnern Teva

Pharmaceuticals (mit Sitz in Israel) und Orient Europharma (mit Sitz in

Taiwan) bezahlt werden könnte. Die im Mai 2024 erteilte FDA-Genehmigung für

die Bestätigungsstudie des führenden Medikamentenkandidaten Multikine bietet

einen klaren Weg zur Zulassung und ist daher eine gute Grundlage für die

zusätzliche Finanzierung. Das Unternehmen veröffentlichte außerdem positive

Ergebnisse einer kürzlich durchgeführten Bias-Analyse seiner abgeschlossenen

Multikine-Phase-3-Studie. Eine Bias-Analyse ist ein Standardverfahren, mit

dem sichergestellt werden soll, dass die Ergebnisse einer Studie zuverlässig

sind. Das Ergebnis war, dass die Studie keine Verzerrung zugunsten de

Medikaments ergab. Diese Analyse bestärkt uns in unserer positiven

Einschätzung der Aussichten von Multikine als potenzielle neue

Erstlinienbehandlung des lokal fortgeschrittenen primären

Plattenepithelkarzinoms im Kopf- und Halsbereich (HNSCC). Wir bekräftigen

unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von USD6,20.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und de

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30715.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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