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Original-Research: MPC Münchmeyer Petersen Capital AG - von Montega AG

11.03.2025 / 10:26 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu MPC Münchmeyer Petersen Capital AG

Unternehmen: MPC Münchmeyer Petersen Capital AG

ISIN: DE000A1TNWJ4

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.03.2025

Kursziel: 7,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Christoph Hoffmann

MPC Capital mit solidem Q4 - Weiteres Gewinnwachstum in 2025 avisiert

MPC hat jüngst starke vorläufige FY-Zahlen vorgelegt, die leicht über

unseren Prognosen lagen. Dabei erwartet das Unternehmen u.a. durch die

gestiegenen AuM, Synergieeffekte und hohen Co-Investment-Erträge auch in

2025 von diesem starken Ergebnisniveau aus ein weiteres Ergebniswachstum.

[Tabelle]

Management Fees und höhere Co-Investmenterträge treiben Total Income: Im

vergangenen Jahr legte das Total Income, das im Gegensatz zu den

Umsatzerlösen auch sämtliche Co-Investment-Erträge enthält und dadurch u.E.

ein ganzheitliches Bild der Entwicklung sämtlicher Einkommensströme de

Unternehmens zeichnet, von 55,9 auf 72,3 Mio. EUR zu (+29,3% yoy). Da

Wachstum wurde primär von höheren Co-Investment-Erlösen (+62,8% yoy) und zu

einem kleineren Teil durch höhere wiederkehrende Management Fees (+14,1%

yoy) getrieben. Die AuM, die die Basis für die Management Fees bilden,

konnten um 24,4% yoy von 4,1 auf 5,1 Mrd. EUR gesteigert werden, wobei da

organische Plus knapp 10% betrug und sich damit auf Höhe der mittelfristigen

Zielsetzung des Unternehmens befindet, die ein AuM- und Umsatzwachstum von

10% p.a. vorsieht. Für 2025 erwartet MPC nach 43,0 Mio. EUR in 2024 eine

Umsatzsteigerung zwischen 0,0% und 9,3% auf 43,0 bis 47,0 Mio. EUR, wobei

wir aufgrund des AuM-Anstiegs und der anorganischen Effekte von BestShip

bislang Umsätze von 48,2 Mio. EUR erwartet hatten. Infolge geringerer

Erwartungen an die Management Fees prognostizieren wir nunmehr Erlöse von

45,8 Mio. EUR.

Co-Investmenterträge und Synergieeffekte dürften 2025 zu weiterem

Gewinnwachstum führen: Nach einem soliden Q4, in dem das EBT mit 4,1 Mio.

EUR leicht über dem Niveau des Vorjahres lag (4,0 Mio. EUR), kletterte da

FY-EBT um 26,9% yoy auf 24,5 Mio. EUR. In 2025 erwarten wir unverändert ein

EBT von 27,5 Mio. EUR, was der Mitte der nun kommunizierten

Unternehmens-Guidance (25-30 Mio. EUR) entspricht. Den Ergebnisanstieg

führen wir einerseits auf höhere Management Fees und den anorganischen

Ergebnisbeitrag von BestShip sowie andererseits auf die noch stärker al

erwartete Reduktion der Personalkosten zurück, die sich im Zuge der weit

fortgeschrittenen Integration von Zeaborn im Vergleich zum Vorjahr um einen

mittleren einstelligen Millionenbetrag verringern dürften. Weiter dürften

die anhaltend positiven Rahmenbedingungen im maritimen Bereich auch 2025 zu

hohen Co-Investmenterträgen führen. Angesichts der starken

Ergebnisentwicklung in '24 wird der Vorstand eine Dividende von 0,27 EUR je

Aktie vorschlagen (Vj.: 0,27 EUR/Aktie; MONe: 0,22 EUR/Aktie), was einer

Ausschüttungsquote von 57% entspricht und damit erneut über der

Dividendenpolitik liegt, die eine Ausschüttungsquote von bis zu 50%

vorsieht.

Fazit: MPC Capital hat 2024 mit starken Ergebnissen abgeschlossen. Im

laufenden Jahr erwarten wir ein weiteres Umastz- und Gewinnwachstum, soda

wir unser Rating und unser Kursziel von 7,00 EUR bestätigen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31948.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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