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Original-Research: SBF AG - von Montega AG

22.04.2025 / 10:10 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu SBF AG

Unternehmen: SBF AG

ISIN: DE000A2AAE22

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 22.04.2025

Kursziel: 5,30 EUR (zuvor: 5,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann, Bastian Brach

SBF präsentiert vorläufige Zahlen - Wachstum über 2025 hinaus avisiert

Die SBF AG hat zuletzt vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2024

berichtet, die bei Umsatz und Netto-Ergebnis unter den Erwartungen lagen.

Die EBITDA-Guidance wurde währenddessen übertroffen.

[Tabelle]

AMS-Übernahme treibt Umsatzwachstum: Mit einem Jahresumsatz von 47,2 Mio.

EUR (+38,8% yoy) befand sich SBF in 2024 leicht unter der Guidance-Spanne

von 48,0 bis 50,0 Mio. EUR und unter unserer Prognose (MONe: 48,4 Mio. EUR).

Das deutliche Wachstum dürfte nahezu vollständig auf die Akquisition der AM

Software und Elektronik GmbH zurückzuführen sein, die mit Wirkung zum

19.01.2024 übernommen wurde und seitdem konsolidiert wird. Zu Beginn de

Jahres wurde für die neue Tochter ein Umsatz auf Vorjahresniveau i.H.v. 15,0

Mio. EUR erwartet, sodass ohne den Konsolidierungseffekt höchstens ein

geringes organisches Wachstum zu Buche stehen dürfte.

Fortschritte bei Profitabilität: Ergebnisseitig konnte wie bereits im ersten

Halbjahr erneut ein positives EBITDA erwirtschaftet werden, wodurch die

EBITDA-Guidance von über 0,3 Mio. EUR übertroffen wurde. Der

Jahresüberschuss lag indes mit -2,0 Mio. EUR deutlich unter dem

prognostizierten mittleren sechstelligen Negativ-Betrag, stellte dabei

jedoch auf Gesamt- und Halbjahresebene eine Verbesserung zu den

Vorjahreswerten dar.

Wachstumschancen im Fokus: Zum 31.03.2025 konnte SBF mit über 100 Mio. EUR

den höchsten Auftragsbestand der Unternehmensgeschichte ausweisen. Darüber

hinaus sieht das Unternehmen Potential durch die von der Politik

angestoßenen Investitionsprogramme zur Stärkung von Infrastruktur und

Verteidigung. SBF dürfte hier sowohl von Investitionen in das Schienennetz

und die kommunale Infrastruktur als auch von den neu geschaffenen

Möglichkeiten für Verteidigungsausgaben durch die sicherheitskritische

Sensortechnologie der AMS profitieren. Insgesamt erwartet SBF durch den

hohen Auftragsbestand und die politischen Rahmenbedingungen ein deutliche

Umsatz- und Ergebniswachstum in 2025 und in den Folgejahren.

Fazit: Für 2025 erwarten wir weiterhin eine Rückkehr zum organischen

Wachstum und eine Ergebnissteigerung, sodass wir unser Rating mit erhöhtem

Kursziel bestätigen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlu

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32290.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

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