wb Frankfurt – Der tief in der Kreide stehende Telekommunikations- und Kabelkonzern Altice Europe verkauft eine Minderheit an dem mit 3,6 Mrd. Euro Eigenkapital bewerteten Glasfasergeschäft SFR FTTH an Infrastrukturfinanzinvestoren. Für 1,8 Mrd. Euro in bar gehen 49,99 % an Allianz Capital Partners, Axa Investment Managers sowie den kanadischen Pensionsfonds Omers Infrastructure. In der von Lazard geleiteten Auktion wurden laut Reuters drei Bieterkonsortien ausgestochen: KKR, Macquarie und der US-Infrastrukturfonds I Squared Capital.Altice Europe mit Großaktionär Patrick Drahi sitzt nach einem vornehmlich fremdfinanzierten M&A-Fischzug in Amerika und Europa auf einem Schuldenberg von netto 30 Mrd. Euro. Dies bedeutet einen Leverage von 5,6-mal operatives Ergebnis (Ebitda). Die Aktie, die zuletzt teilweise prozentual zweistellig abgestürzt ist, zog daraufhin am Freitag zunächst um 12 % an, was den Börsenwert auf im Vergleich zur Verschuldung bescheidene 3,3 Mrd. Euro stellte.”Mit dieser Transaktion werden Altice Europe und Altice France entschuldet und bekommen Zugang zu frischer und günstigerer Liquidität, um in die Glasfaserinfrastruktur investieren zu können”, lässt sich Drahi zitieren. Im Juni hatte Altice bereits knapp 50 % an dem Geschäft mit französischen und portugiesischen Funktürmen an KKR bzw. Morgan Stanley Infrastructure veräußert, was 2,5 Mrd. Euro einspielte. Erst jüngst erlebte die Aktie wieder einen Kurssturz in zweistelliger Prozenthöhe, denn Umsatz und operatives Ergebnis waren im Quartal um 6 % und 10 % gesunken. Bis zum Jahresende sollen eine Million Haushalte an das Netz von SFR FTTH angeschlossen sein, mittelfristig sollen es fünf Millionen werden, vor allem in ländlichen und dünn besiedelten Regionen, kündigt Altice an. SFR FTTH hat eine Fremdfinanzierung von 1,8 Mrd. Euro (non-recourse).Allianz Capital investiert in Infrastrukturprojekte, die langfristig stabile Renditen versprechen. Sie hat 25,9 Mrd. Euro investiert, davon 12,3 Mrd. in Private Equity, 3,9 Mrd. in erneuerbare Energien und 9,7 Mrd. in Infrastruktur. Hierzu zählen Tank & Rast, Gasnetze, Teile der Metro in Barcelona und des italienischen Autobahnnetzes, Eisenbahnleasing oder ein Tunnel für das Abwassersystem in London.