cru Frankfurt – Trotz schwächerer Bonität finden deutsche Unternehmen noch immer ausreichende Nachfrage am Markt für neue Anleihen. Nach einem Rekordstart im ersten Halbjahr trotz der schwierigeren Marktbedingungen rechnet die Ratingagentur Moody’s mit einem hohen Emissionsvolumen für 2020. “Nach dem Rekordhoch in der ersten Jahreshälfte dürfte das Volumen der von deutschen Unternehmen des Nichtfinanzsektors begebenen Anleihen 2020 die Marke von 110 Mrd. Euro übersteigen und sich damit in etwa auf dem erhöhten Niveau der vergangenen zwei Jahre bewegen”, sagte Matthias Hellstern, Managing Director im Bereich Corporate Finance bei Moody’s. Erst 2021 wird ein Nachlassen der Emissionen erwartet.”Für den Rest des Jahres 2020 wird die Emissionstätigkeit maßgeblich von Folgeemittenten aus der Automobilbranche getrieben, da allein bei den drei deutschen Autoherstellern (VW, Daimler und BMW) Verbindlichkeiten im Wert von rund 18 Mrd. Euro fällig werden”, erwartet Hellstern. “Zwar sind vermehrt Schuldtitel begeben worden; die Bonität deutscher Industrieunternehmen ist im Laufe des Jahres jedoch deutlich zurückgegangen.” Von den 112 per 31. August von Moody’s gerateten deutschen Unternehmen des Nichtfinanzsektors wurden 27 herabgestuft, 43 % verfügen über einen negativen Ratingausblick.” Rekord im ersten HalbjahrDie Emissionen bis zum 30. Juni 2020 erreichten ein Rekordhoch, da Unternehmen zusätzliche Liquidität suchten, um mit den Folgen der Coronavirus-Pandemie fertig zu werden. Die Marktbedingungen bleiben günstig für Investment-Grade-Unternehmen – mit Zinsen, die im Durchschnitt nicht höher liegen als 2019.Die Refinanzierung von kurzfristigen Kreditfazilitäten, die als Reaktion auf den Covid-19-Ausbruch aufgenommen wurden, wird wahrscheinlich ab Ende dieses Jahres zu zusätzlichen Anleiheemissionen führen. “Die Kreditvergabe im Jahr 2020 wird wahrscheinlich das Niveau von 2019 erreichen, da die Unternehmen weiterhin zusätzliche Liquidität benötigen, die Schuldscheinemission bleibt solide.”