Die Engel geraten ins Straucheln
cru Frankfurt
Unternehmen aus Europa führen laut Ratingagentur Moody’s die wachsende Liste potenzieller „gefallener Engel“ an. Das sind Unternehmen außerhalb des Finanzsektors, bei denen die Gefahr besteht, dass sie aus der oberen Bonitätsnotenklasse „Investment Grade“ in den spekulativen Bereich für „Schrottanleihen“ fallen, der wegen der holprigen wirtschaftlichen Erholung und der anhaltenden Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie immer mehr Unternehmen umfasst. Das geht aus dem neuen Moody’s-Bericht über die „Crossover Zone“ hervor, die sich auf die Ratings bezieht, die am nächsten an der Linie zwischen der schlechteren Ratingklasse „Speculative Grade“ und dem für Investments großer institutioneller Investoren notwendigen „Investment Grade“ liegen.
Zum Ende des vierten Quartals 2020 gab es 88 potenzielle „gefallene Engel“, das heißt, Nichtfinanzunternehmen, die Gefahr laufen, vom Investment Grade in den spekulativen Bereich zu fallen – nur drei weniger als das Rekordhoch, das Anfang des Jahres erreicht wurde.
„Die erhöhte Zahl potenzieller gefallener Engel wird durch die ungleichmäßige wirtschaftliche Erholung und die anhaltenden Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie verursacht“, sagt Moody’s-Analyst Michael Corelli.
Wenig Aufsteiger
Insgesamt beendeten 104 Nichtfinanzunternehmen das Jahr in der „Crossover Zone“ – nur zwei weniger als das Rekordhoch, das im dritten Quartal 2020 erreicht wurde. Die Zahl der potenziellen Rising Stars blieb niedrig und stieg um ein Unternehmen auf 16, wobei nur drei die Zone erreichten.
Sechs neue potenzielle „Fallen Angels“ traten im vierten Quartal in die Zone ein, da sich die Ratingaktionen verlangsamten, deutlich weniger als die 40, die im zweiten Quartal 2020 eintraten. Vier waren das Ergebnis sich verschlechternder Kredit-Fundamentaldaten, eines stand im Zusammenhang mit einer Fusion, und eines war mit einer staatlichen Ratingaktion verbunden. Im vierten Quartal wechselten fünf Unternehmen vom Investment Grade in den Speculative Grade, darunter eines, das die Übergangszone ganz übersprang. Angesichts der rekordverdächtigen Anzahl potenzieller gefallener Engel könnten weitere folgen, so Moody’s.
Die 88 potenziellen „Fallen Angels“ in der Zone hatten zum 31. Dezember Schulden von 474 Mrd. Dollar. Dies ist ein Rückgang gegenüber den 512 Mrd. Dollar im vorhergehenden Quartal, liegt aber immer noch 41% über der durchschnittlichen Verschuldung, die potenzielle „Fallen Angels“ von 2017 bis 2020 hielten. Der Rückgang im vierten Quartal ist vor allem darauf zurückzuführen, dass Unternehmen mit Schulden von 61 Mrd. Dollar die Zone verlassen haben, darunter First Energy mit 25 Mrd. Dollar, A.P. Moller-Maersk mit 17 Mrd. Dollar und Zimmer Biomet mit 9 Mrd. Dollar.
