Für Anleger, die sich Ende 2014 nach dem Zusammenschluss mit der britischen Reisetochter Tui Travel beim Handelsstart der Tui-Aktie an der Londoner Börse engagiert haben, ist die Talfahrt der vergangenen zwölf Monate zweifellos schmerzlich. Nicht nur, dass das Papier seither fast die Hälfte ihres Werts verloren hat. Mit etwas über 8 Pfund liegt sie auch deutlich unter dem Einstandspreis von 11 Pfund vor fast fünf Jahren. Dabei zeigt sich die zum integrierten Touristikkonzern umgebaute Tui dank des inzwischen 70-prozentigen Ergebnisanteils aus dem Geschäft mit Urlaubserlebnissen (Kreuzfahrten, Hotels, Ausflüge am Zielgebiet) merklich robuster als noch 2014. Schwankungen des traditionellen Veranstaltergeschäfts, in dem gerade beträchtliche Kosten im Zusammenhang mit dem weltweiten Flugverbot für Boeing-737-Max-Maschinen verarbeitet werden müssen, lassen sich leichter abfedern. Doch Faktoren wie die Eintrübung des Konjunkturklimas in wichtigen Märkten sorgen für Unsicherheit. Darüber klagen auch Anleger bei Thomas Cook. Den Tui-Rivalen drücken allerdings noch ganz andere Probleme. ste