wb Frankfurt – Just nachdem der Erzrivale Toyota die Prognose nach einem Quartalserfolg angehoben hat, zapft VW den Kapitalmarkt an: Volkswagen nutzt das Allzeithoch ihrer Vorzugsaktie von über 160 Euro und begibt eine Pflichtwandelanleihe, die bei Fälligkeit mit der Ausgabe neuer Vorzugsaktien bedient wird. Das avisierte Platzierungsvolumen von 2 Mrd. kann um 500 Mill. Euro erhöht werden.Die Anleihe wird zu 100 % des Nennwertes mit BoA Merrill Lynch, Credit Suisse und Deutsche Bank bei institutionellen Investoren platziert und ist mit einem Kupon von 4,75 bis 5,50 % ausgestattet, wie VW gestern Abend ankündigte.Der Pflichtwandler stärke Nettoliquidität und Eigenkapitalbasis. Der Mittelzufluss soll die Kapitalausstattung angesichts des Liquiditätsabflusses für die jüngsten Akquisitionen und der Umsetzung des Wachstums- und Investitionsprogramms verbessern. Dieses Jahr haben die vollständige Integration von Porsche – 4,5 Mrd. Euro – sowie der Erwerb von Ducati (0,7 Mrd. Euro) und die Aufstockung an MAN 2,1 Mrd. Euro die Nettoliquidität des Konzerns verringert. Sie war von Jahresbeginn bis Ende September von 17,0 Mrd. auf 9,2 Mrd. Euro geschrumpft.Aufgrund des flexiblen Wandlungsverhältnisses partizipiere VW an den Kurssteigerungen der Vorzugsaktien während der Laufzeit der Anleihe von bis zu 20 %, heißt es zur Begründung des mandatorischen Charakters der Papiere. Kupon, Referenzpreis und Emissionsvolumen werden heute nach Abschluss des Bookbuilding festgelegt. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist ausgeschlossen. Das Papier soll bis 9. November 2015 laufen, die vorzeitige Rückzahlung in VW-Vorzügen soll möglich sein. Volkswagen erwartet, dass die Anleihe von Ratingagenturen dem Eigenkapital zugerechnet wird.Der Konzern (Rating: “A-“, “A3” stabiler Ausblick) hält trotz Gewinneinbruchs im dritten Quartal an den Jahreszielen fest. “Volkswagen steht für solide Finanzen und eine vorausschauende Unternehmensführung. Das ist in Zeiten möglicher Turbulenzen der Weltwirtschaft und der Finanzmärkte von besonderer Bedeutung”, rührt Finanzchef Hans Dieter Pötsch die Werbetrommel.