Das Vergütungssystem für Vorstände ist ein heikles Thema auf Hauptversammlungen. Zwar mag die Kritik der Anteilseigner zuletzt ein wenig moderater geworden sein. Immerhin ist im laufenden Jahr, anders als 2017, noch kein Dax- oder MDax-Unternehmen mit seinem Vorschlag auf dem Aktionärstreffen durchgefallen. Doch die Zustimmungsquoten sehen nach wie vor ziemlich lausig aus. Bei den acht Dax-Konzernen, bei denen das Thema 2018 auf der Tagesordnung stand, schwankte der Jastimmen-Anteil laut einer Auswertung der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz zwischen lediglich 63 und immerhin 93 %. Ablehnungsquoten von rund 30 % oder mehr wie bei Adidas oder Fresenius zeugen von gravierenden Vorbehalten im Aktionärskreis gegen manche Vergütungsregelungen. Da müssen Aufsichtsräte den Dialog mit wichtigen Anteilseignern intensivieren, um die Bedenken auszuräumen und Nachbesserungen etwa in puncto Transparenz auszuloten. Ansonsten droht bei der nächsten Hauptversammlung eine Neinstimmen-Welle bei der Entlastung. hek