Der seit Monaten von Chinas Finanzregulatoren gepeinigte Fintech-Riese Ant Group sieht sich weiteren Unannehmlichkeiten ge­genüber, die das einst florierende Geschäft mit dem Arrangement von Onlinekonsumkrediten und Mikrofinanzierungen erschweren. Wie nun bekannt wurde, muss Ant ihre bislang regelmäßigen Emissionen von verbrieften Kreditbündeln an externe Investoren unterbrechen, die der laufenden Refinanzierung des Onlinekreditgeschäfts dienen.

Marktteilnehmer gehen davon aus, dass dies mit einer regulatorischen Blockade zusammenhängt. In einer Mitteilung der Shanghai Stock Exchange heißt es jedenfalls, dass zwei geplante Begebungen von Asset Backed Securities (ABS) in einem Gesamtumfang von 18 Mrd. Yuan (gut 2,3 Mrd. Euro) gestrichen wurden, ohne explizite Gründe dafür anzugeben. Dem Vernehmen nach dürfte es auch im weiteren Jahresverlauf keine solchen ABS-Transaktionen seitens Ant mehr geben.

Die Entwicklung kommt nicht völlig überraschend. Chinas Finanzaufseher hatten im vergangenen November den potenziell weltgrößten Börsengang der Ant Group in buchstäblich letzter Minute vereitelt. Dabei wurde Chinas führender Online-Finanzdienstleister und Zahlungssystembetreiber Alipay mit einem neuen Regelwerk konfrontierte, das Ant einen massiven Konzernumbau und eine Neuordnung des Geschäftsmodells abfordert.

Im ersten Schritt wird Ant nun dazu gezwungen, sich in eine Finanzholding umzuwandeln, die künftig den gleichen Regulierungsstandards und Eigenkapitalanforderungen wie herkömmliche Finanzdienstleister unterliegen soll. Dies geht mit einer Disruption des auf Co-Finanzierungen mit Geschäftsbanken fußenden Onlinekreditgeschäfts der Ant Group einher, da diese künftig mindestens 30% der arrangierten Kreditsumme in die eigenen Bücher nehmen und damit auch mit Eigenkapital unterlegen muss. Der Börsenprospekt der Ant Group hatte u. a. offenbart, dass Ant bislang bei diesen Geschäften nur etwa 2% ihres riesigen Onlinekreditgeschäfts in die eigene Bilanz genommen hatte. Analysten veranschlagen das ausstehende Volumen an mit Ant-Krediten unterlegten ABS auf über 170 Mrd. Yuan (22 Mrd. Euro). Die Experten gehen davon aus, dass Ant ihre beiden Einheiten für Konsumkredite und Mikrofinanzierungen, Jiebei und Huabei, mit 80 Mrd. Yuan anfüttern muss, um künftigen Bilanz- und Eigenkapitalanforderungen gerecht zu werden.